20201209-渤海证券-医药行业周报_医药板块呈现反弹_建议继续把握配置机会_12页_930kb

报告摘要

2020年12月9日发布的医药行业周报指出，医药板块在本周呈现反弹，跑赢沪深300指数，整体估值仍高于A股平均水平，为投资者提供战略配置机会。分析师陈晨认为，随着政策逐渐落地，医药行业的不确定性将减少，建议投资者逢低布局。

医药板块表现：本周申万医药生物板块上涨2.22%，涨幅在28个一级子行业中排名第三。六个子板块全部上涨，其中医疗服务和医疗器械涨幅最大，分别达到4.02%和3.83%。
估值情况：板块剔除负值后的TTM估值为42.78倍，相对于剔除银行股后的全部A股，估值溢价率为63.18%。
个股表现：奥翔药业、山河药辅和广生堂涨幅居前，沃森生物、泽璟制药和微芯生物跌幅居前。
行业动态：
- 三叶草生物的“S-三聚体”重组亚单位新冠疫苗I期临床研究结果积极，显示出良好的免疫应答和安全性。
- 国家集采部门召开座谈会，可能预示第四批集采即将启动，行业面临价格压力。
- 复宏汉霖的阿达木单抗注射液获批上市，成为第四个国产生物类似药。
- 艾伯维的Bcl-2抑制剂“维奈克拉片”获批上市，用于治疗AML，填补国内空白。
- 京东健康在港交所上市，市值超3000亿，标志着互联网医疗进入盈利时代。
投资建议：
- 建议关注疫苗、创新药及创新器械板块。
- 具体推荐包括智飞生物、康泰生物、沃森生物、迈瑞医疗、安图生物、恒瑞医药、药明康德、泰格医药等。
- 预计2021年医药行业将经历估值切换，业绩增长较快的子板块将更受青睐。

政策影响：四季度政策密集发布，板块估值受压制，建议逢低布局。
估值切换：2021年将迎来估值切换，业绩高增长的子板块将更受关注。
重点推荐：
- 疫苗板块：智飞生物、康泰生物、沃森生物。
- 医疗器械：迈瑞医疗、安图生物。
- 创新药：恒瑞医药、药明康德、泰格医药。

行业评级：中性。
公司评级：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%。
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%。
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。

渤海证券研究所：总部位于天津和北京，提供多行业研究服务，包括医药、金融、机械、通信、家电等。
分析师：陈晨（医药行业），张山峰（研究助理）。
联系方式：
- 陈晨：022-23839062，chenchen@bhzq.com
- 张山峰：022-23839136，zhangsf@bhzq.com
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