20210415-兴业证券-医药行业周报_新冠疫情和疫苗全球进展分析_19页_2mb

新冠疫情和疫苗全球进展分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月5日至9日期间，医药行业的市场表现、全球疫情发展趋势、疫苗接种情况及研发进展，同时提出了行业投资策略和重点推荐公司。

主要观点

1. 医药板块表现：

   • 本周医药生物板块下跌0.74%，但整体估值水平仍具备吸引力。
   • 医药板块对沪深300的估值溢价率为187.45%，高于全球平均水平。
   • 部分个股表现突出，如葫芦娃、览海医疗、山大华特等涨幅居前，而美年健康、华海药业等跌幅较大。

2. 全球疫情发展趋势：

   • 全球新增病例反弹至年初高点，疫情形势仍不容乐观。
   • 美洲、欧洲、东南亚地区疫情复发明显，巴西、印度新增病例屡创新高。
   • 美国、英国等因疫苗接种较快，疫情控制效果较好。

3. 疫苗接种情况：

   • 全球已有超过160个国家和地区开始接种新冠疫苗。
   • 截至2021年4月9日，全球累计接种疫苗7.54亿剂，其中美国、印度、英国、巴西接种量较高。
   • 中国接种速度加快，目前累计接种1.61亿剂，首针覆盖率11.19%，处于世界领先水平。

4. 疫苗研发进展：

   • 全球进入临床阶段的新冠疫苗数量达87种，未进入临床阶段的疫苗数量达186种。
   • 中国疫苗企业表现突出，包括国药中生、科兴、康希诺、智飞生物等，其中康希诺腺病毒载体疫苗和重组亚单位疫苗临床效果优于传统灭活疫苗。
   • 未来疫苗接种将从“量”转向“质”，探索序贯接种策略，以提高保护效率。

关键信息

重点公司及评级

投资策略

• 结构性行情：2021年医药行业以结构性行情为主，关注业绩高增长和景气度高的公司。
• 龙头配置：推荐“HYMA”组合及细分赛道龙头，如金域医学、心脉医疗等。
• 细分领域：重点布局CXO、医疗服务、生物制品、医美、品牌消费品等板块。
• 接种策略：优先完成第一针全民覆盖，未来将优化接种程序，提高疫苗保护效率。

推荐组合

稳健配置组合

• 爱尔眼科：国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固。
• 迈瑞医疗：医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理。
• 恒瑞医药：创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期。
• 长春高新：国内生物医药领域具有一定技术领先优势的上市公司。

积极进取组合

• 药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出。
• 金域医学：第三方检验龙头，检验室迎来业绩收获期。
• 药石科技：国内分子砌块龙头企业之一，有望分享全球CRO产业向发展中国家转移的红利。
• 心脉医疗：血管介入领域医疗器械的国产先锋，在主动脉领域已布局多款独家及创新产品。

风险提示

• 核心资产估值处于高位。
• 行业政策性风险。
• 市场竞争加剧。

行业事件与政策

• 抗微生物药物管理：国家卫健委发布通知，加强抗微生物药物管理，遏制耐药。
• 医养结合：纳入国家战略，推进医养结合，提升服务质量。
• 疫苗接种策略：我国采取“两步走”方案，优先完成重点人群接种，逐步实现全民接种。

投资建议

• 关注疫苗板块：随着全球疫苗接种率提升，疫苗板块将成为医药板块的重要组成部分。
• 关注CXO、医疗服务、生物制品：这些领域预计在Q1有较高增长。
• 关注细分赛道龙头：如ICL领域的金域医学、微创介入领域的心脉医疗等，具备高增长潜力。

结论

2021年4月，医药行业在疫苗和疫情控制方面表现突出，投资建议维持“审慎增持”和“买入”评级。建议投资者关注疫苗板块及细分赛道龙头，把握行业结构性行情带来的增长机遇。