20190727-太平洋-建材行业周报：基建复苏确定性提升，有望再迎政策利好_20页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本报告分析了2019年建材行业的市场走势及各子行业的发展情况，重点分析了水泥、玻璃、玻纤板块的表现及未来展望，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 基建复苏与政策利好

• 2019年第二季度以来，基建投资明显提速，发改委批复基建新项目金额达1.75万亿元，高于此前季度。
• 6月份新增专项债规模达5267亿元，环比增加3965亿元，预计7-9月份将发放剩余7600亿元。
• 政治局会议即将召开，基建逆周期调节可能被重提，政策利好或将释放。
• 建议优先关注受益于基建复苏的水泥板块，其次关注消费建材龙头及玻纤板块。

2. 水泥价格调整接近尾声

• 本周全国水泥市场价格为408.6元/吨，跌幅0.1%。
• 长三角沿江熟料价格率先上涨，为水泥价格企稳提供基础。
• 水泥价格调整接近尾声，预计下半年将迎涨价潮。
• 京津冀地区因有重点工程支撑，需求稳定，是水泥板块最看好的区域。
• 建议优选冀东水泥、华新水泥、海螺水泥等水泥龙头。

3. 玻璃市场短期震荡

• 全国白玻平均价格为1525元/吨，环比上涨4元/吨，同比下降98元/吨。
• 复产生产线增多，短期市场或小幅震荡。
• 7月底仍有复产计划，短期产能冲击增加。
• 建议关注旗滨集团、信义玻璃-H等公司。

4. 玻纤行业拐点渐近

• 2018年新增产能逐步消化，2019年新增产能同比大幅减少。
• 中小企业已处于盈亏边缘，价格下行空间有限。
• 风电复苏确定性增强，2019年第二季度价格有望触底反弹。
• 龙头企业盈利回暖，推荐中国巨石。

关键信息

1. 行情回顾

• 建材行业（SW）本周上涨0.19%，沪深300指数上涨1.71%。
• 水泥板块主力资金净流出5.82亿元。
• 涨幅居前的公司包括三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎；跌幅居前的包括华润水泥、北新建材、冀东水泥。

2. 水泥分地区表现

• 京津冀地区：价格以稳为主，下游需求稳定，供给收缩。
• 山西、内蒙古：价格平稳，库存较低。
• 江苏、浙江、江西：部分地区水泥价格小幅下调，但沿江地区熟料价格逆势上涨。
• 河南：价格上涨30元/吨，主要受环保管控影响。
• 西南地区：价格以稳为主，部分地区略有上调。
• 西北地区：陕西地区价格有推涨预期，甘肃、青海价格偏弱。

3. 玻璃市场

• 浮法玻璃产能利用率69.42%，剔除僵尸产能后为82.9%。
• 周末行业库存4065万重箱，环比减少26万重箱，同比增加894万重箱。
• 部分厂家库存达到60天，市场预期涨价。

4. 玻纤市场

• 无碱纱价格维持高位，电子纱价格短期维稳。
• 需求稳定增长，风电复苏确定性增强。
• 建议关注中国巨石，因其差异化产品占比高，恢复力度强。

投资建议

推荐公司及评级

风险提示

1. 地产投资大幅下滑。
2. 错峰生产不及预期。
3. 成本大幅上涨。

投资评级说明

结论

整体来看，建材行业在政策支持下，尤其是基建投资的提速，为水泥板块提供了需求支撑。玻璃和玻纤板块短期面临产能冲击和价格波动，但玻纤行业拐点已逐渐来临，龙头企业有望率先回暖。建议投资者关注水泥、玻纤等板块，优先选择冀东水泥、华新水泥、海螺水泥、中国巨石等核心标的。