20220904-信达证券-信达通信·产业追踪（67）_重点持续推荐海缆_光纤光缆龙头_36页

通信行业重点投资推荐与分析总结

核心内容概览

1. 海上风电

   • 国务院支持山东海风建设，欧洲计划2030年将波罗的海风电装机容量从2.8GW提升至19.6GW。
   • 截至2022年7月末，国内沿海地区“十四五”规划海上风电装机容量接近80GW，海缆作为海风产业链的重要环节，发展确定性强、行业壁垒高、竞争格局稳定。
   • 重点推荐：中天科技；重点关注：亨通光电、东方电缆等。

2. 光纤光缆

   • 受国内新基建、海外固网建设及“东数西算”政策推动，光纤光缆行业基本面逐步改善。
   • 2021年移动普缆集采落地，“量价齐升”释放行业回暖信号。
   • 重点推荐：中天科技；重点关注：亨通光电、长飞光纤、烽火通信等。

3. 智能制造与智能网联汽车

   • 长期维持高景气度，重点关注细分产业链机会。
   • 光学镜头、控制器与算法、激光雷达、车载模组、连接器等细分领域均有布局。
   • 代表企业包括：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、和而泰、科博达、炬光科技、广和通、移远通信等。

4. 物联网

   • 移动互联网接入流量较为稳定，全球物联网连接数持续增长，2022年Q1移远通信为全球蜂窝物联网模块收入份额第一。
   • 5G技术推动物联网发展，支持多场景应用。
   • 代表企业包括：威胜信息、映翰通等。

5. 云计算

   • 国内三大云巨头（阿里、腾讯、百度）2022Q1资本开支合计181.51亿元，同比增长18.82%。
   • 云产业链逐步复苏，云原生和多云管理成为发展重点。
   • 代表企业包括：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等。

6. 运营商

   • 中国移动、中国电信、中国联通2022年资本开支分别为1852亿元、870亿元，未公布具体数值。
   • 5G用户数快速增长，中国移动5G用户达5.24亿户，中国电信达2.37亿户，5G渗透率显著提升。
   • 代表企业包括：中国移动、中国电信、中国联通等。

7. 5G设备

   • 中国移动与中兴通讯完成全球首个运营商5G NTN技术外场验证，推动天地融合网络建设。
   • 爱立信推出低能耗、轻量化的三频三扇区5G无线系统，提升5G网络覆盖与性能。
   • 5G基站建设持续增长，截至2022年6月末，全国5G基站达185.3万个，覆盖范围不断扩大。

8. 本周重点公司表现

   • 涨幅前五：波导股份、神宇股份、通宇通讯、三维通信、长飞光纤。
   • 跌幅前五：科信技术、朗特智能、梦网科技、英维克、平治信息。
   • 陆股通净流入前五：中国联通、中兴通讯、工业富联、梦网科技、捷成股份。
   • 陆股通净流出前五：亨通光电、中际旭创、兆驰股份、中天科技、航天发展。

9. 重点公司估值

   • 宝信软件：2022年PE为25.9x，2023年PE为19.8x，2024年PE为14.9x。
   • 中天科技：2022年PE为20.9x，2023年PE为18.1x，2024年PE为15.6x。
   • 中控技术：2022年PE为48.8x，2023年PE为37.2x，2024年PE为28.2x。
   • 永新光学：2022年PE为39.6x，2023年PE为31.6x，2024年PE为24.0x。
   • 移远通信：2022年PE为34.6x，2023年PE为22.2x，2024年PE为16.3x。
   • 炬光科技：2022年PE为101.5x，2023年PE为62.7x，2024年PE为53.4x。

主要观点

• 海缆与光纤光缆行业：在政策推动和市场需求增长的双重作用下，行业基本面持续改善，龙头企业具备较强竞争力，值得重点关注。
• 5G与物联网：5G建设与应用持续扩大，物联网发展进入新阶段，技术进步与市场拓展推动相关企业成长。
• 云计算：云巨头资本开支增长，云产业链逐步复苏，多云管理、云原生应用成为发展重点。
• 智能网联汽车：政策支持与技术突破并行，推动高级别自动驾驶与智能网联汽车发展，产业链相关企业受益。
• 工业互联网：作为智能制造的重要支撑，工业互联网平台加速落地，助力企业数字化转型。

风险提示

1. 5G建设不及预期：可能影响5G产业链相关企业的业绩表现。
2. 云计算发展不及预期：可能对IDC、服务器、光器件等细分行业造成负面影响。
3. 中美贸易摩擦：可能对国内5G和云计算产业的发展带来不确定性。
4. 新冠疫情蔓延：可能影响企业复工复产节奏，进而影响产业增长。

关键信息

• 政策支持：国务院及欧盟对海上风电与5G建设的支持显著提升行业景气度。
• 行业复苏：光纤光缆行业“量价齐升”，释放行业回暖信号。
• 技术突破：5G NTN技术验证、低能耗5G无线系统等技术进展推动行业进步。
• 市场表现：通信板块整体上涨0.85%，TMT板块排名第二，龙头企业表现优于行业平均。
• 投资建议：重点推荐中天科技，重点关注亨通光电、长飞光纤、烽火通信、宝信软件、工业富联等。

总结

通信行业在政策推动和市场需求的双重驱动下，展现出良好的发展趋势。海缆和光纤光缆作为关键环节，受益于海上风电与新基建，具备较高的增长潜力。5G与云计算的持续发展为行业注入新的活力，而智能网联汽车和工业互联网的推进进一步拓宽了产业链应用场景。在投资方面，应重点关注龙头企业及细分领域的优质标的，同时注意潜在风险因素对行业发展的不确定性影响。