20220904-国盛证券-通信行业周报_H1利润快速恢复_关注光纤光缆及卫星导航投资机会_17页_1mb

通信行业分析总结

核心内容

1. 行业表现

• 上半年营收：通信行业上半年实现营业收入13487亿元，同比增长 $9.4%$。
• 剔除中兴通讯与三大运营商后：行业营收为3755亿元，同比增长 $6.7%$。
• 净利润：行业上半年实现净利润1130亿元，同比增长 $25.3%$；剔除中兴通讯与三大运营商后，净利润为151亿元，同比增长 $187%$。
• 行业趋势：营收稳健增长，利润主要受益于营商利润加速释放及专网通信事件影响消退。

2. 投资策略

• 核心推荐：中天科技（600522）、亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）。
• 继续跟踪：
  • 绿色通信：天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源。
  • IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网。
  • 北美数通：太辰光、新易盛、沪电股份、中际旭创。
  • 运营商：中国移动、中国电信。
  • 通信基建：中兴通讯、润建股份。

3. 行情回顾

• 板块表现：通信板块整体上涨，其中卫星通信导航涨幅最大，达到 $9.2%$，表现优于行业平均水平。
• 领涨个股：北纬科技（$34.32%$）、三维通信（$20.21%$）、实益达（$19.76%$）、合众思壮（$18.61%$）、欧比特（$17.28%$）。

4. 卫星通信与物联网发展趋势

• 卫星物联网用户增长：Berg Insight预测，到2026年，全球卫星物联网用户基数将达2120万台，复合年增长率（CAGR）为 $40.3%$。
• 物联网网关市场：ABI Research预测，到2026年，物联网网关市场年收入将达480亿美元，全球蜂窝网关出货量将超过1.27亿台，CAGR超过 $23%$。

5. 5G发展现状

• Dell'Oro观点：5G资本支出指数级增长的阶段已过去，但市场前景依然乐观，未来五年5GRAN市场潜在增长率将达到 $50%$。
• 市场趋势：5G技术仍处于早期阶段，覆盖全球约 $25%$ 的人口。5G MBB、FWA、IoT市场增长潜力大。
• 微波传输设备：Q2全球微波传输设备收入同比增长 $1%$，欧洲市场大幅下滑。

6. 通信基础设施进展

• 中国电信：启动多芯光纤集采，探索部署可行性，空分复用多芯光纤可提升传输容量。
• 中国移动：PC服务器集中采购第二批次结果公布，浪潮、新华三、中兴、超聚变等中标。

7. 智能手机市场预测

• IDC预测：2022年全球智能手机出货量预计下降 $6.5%$，至12.7亿部。
• ASP增长：2022年全球智能手机平均售价（ASP）同比增长 $10%$，预计全年增长 $6.3%$。
• 区域表现：发达市场表现相对较好，中国出货量预计下降 $12.5%$，亚太地区（不含中日）预计下降 $4.5%$。

8. 通信技术与市场展望

• 卫星通信：华为MATE50或将搭载卫星通信技术，将推动C端市场发展，带动网络与设备扩容需求。
• 云安全与隐私保护：随着《个人信息保护法》实施，企业更重视数据保护，云安全和隐私保护成为重要方向。
• 云原生与边缘计算：云原生技术提升业务敏捷性，边缘计算与超大规模云形成互补，赋能数字化转型。
• 机密计算：通过硬件级安全机制，提升数据保护能力，特别是在物联网与边缘服务器应用中。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能对出口业务造成影响。
• 5G进展不达预期：可能影响行业增长预期。

重点推荐标的

行业展望

• 光纤光缆：行业复苏周期带来投资机会，建议关注头部企业技术研发及运营商部署进展。
• 卫星通信：随着华为等企业推动C端市场，行业将加速发展，建议关注相关产业链公司。
• 5G基建：尽管短期内增长放缓，但长期仍具备发展潜力，建议关注运营商资本支出节奏。
• 物联网与云技术：作为未来发展的核心方向，建议持续关注其技术演进与市场应用。

其他重点信息

• 技术趋势：云原生、边缘计算、机密计算等技术将推动数字化转型。
• 市场变化：智能手机市场面临短期挑战，但高端市场和5G设备仍保持增长。
• 政策支持：中国“十四五”计划推动信息通信技术发展，建议关注“数字经济”、“东数西算”等政策进展。

分析师信息

• 分析师：宋嘉吉、黄瀚、邵帅
• 邮箱：songjiaji@gszq.com, huanghan@gszq.com, shaoshuai@gszq.com
• 执业证书编号：S0680519010002, S0680519050002, S0680120120007

相关研究

1. 《通信：手机终端或将支持卫星通信，产业厚积薄发提速发展》2022-09-02
2. 《通信：重视光纤光缆行业战略性投资机会》2022-08-28
3. 《区块链：上海数交所上线数字资产板块，“正规军”入场》2022-08-25

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅限于本公司客户使用，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担风险。报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。