20170514-招商证券-通信行业信息周报_一带一路_加快通信企业国际化进程；中移动启动普缆集采招标验证光纤光缆高景气_16页_1mb

通信行业周报总结（2017年第19周）

核心内容

2017年第19周，通信行业整体表现不佳，申万通信行业指数下跌2.19%，在28个子行业中涨幅排名第8。年初至今，通信板块累计下跌9.68%，动态PE为61.80倍。尽管通信行业整体表现疲软，但“一带一路”政策支持、光纤光缆高景气、5G技术发展及国企改革等利好因素，推动了部分重点企业的投资价值。

主要观点

1. “一带一路”峰会召开在即，通信行业迎来全球化机遇

• “一带一路”国际合作高峰论坛即将在北京举行，通信行业作为“信息丝路”的重要组成部分，将受益于沿线国家信息基础设施建设需求。
• 通信设备企业如华为、中兴，光纤光缆企业如亨通光电、中天科技，以及专网通信企业如海能达，有望在“一带一路”沿线国家拓展市场。
• 2016年通信行业海外收入占比达12.4%，具有较强的输出能力，未来潜在市场空间巨大。

2. 光纤光缆行业景气度持续

• 中国移动启动2017年普通光缆集采招标，实际采购量超预期，市场持续高景气。
• 光棒产能释放速度低于预期，2017年有效释放约1000吨，供需紧张情况将持续至2018年。
• 全球光棒供应紧张，Verizon等国际运营商与Corning、Prysmian签订长期供货协议，进一步加剧了全球供需矛盾。

3. 联通混改进入新阶段

• 联通混改方案正在等待审批，方案包括员工持股计划，旨在提升运营效率与竞争力。
• 联通2016年净利润大幅下降，但2017年一季度净利润回升88%，显示改革潜力。
• 随着混改推进，联通有望通过管理优化和业务转型，提升市场竞争力。

4. 5G商用计划加快

• Sprint软银宣布将在2019年底推出5G商用服务，与高通合作推进5G技术研发。
• 国内5G产业链企业有望受益于国际巨头的研发进展，重点关注中兴通讯、光迅科技、烽火通信、金信诺等企业。
• 国际运营商如AT&T和Verizon已开始竞购5G频谱资源，为5G商用奠定基础。

5. 通信行业估值与跌幅提供反弹机会

• 通信行业部分个股估值已回落至20-30倍，具有较强的安全边际。
• 投资者可关注跌幅较大但基本面稳健的个股，如中兴通讯、亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆等。

关键信息

重点推荐公司

• 中兴通讯：5G标准领先，具备全球竞争力，强烈推荐。
• 亨通光电：光纤光缆需求高，推荐关注其IPO进展。
• 中天科技：光纤光缆行业龙头，强烈推荐。
• 长飞光纤光缆：国内光纤光缆主要供应商，强烈推荐。
• 烽火通信：光纤光缆及通信设备领域领先，强烈推荐。
• 金信诺：军工信息化领域领先，强烈推荐。
• 光迅科技：光器件领域领先，强烈推荐。
• 杰赛科技：通信设备及服务领域优质标的，强烈推荐。
• 旋极信息：物联网及军工信息化领域成长性好，强烈推荐。
• 东土科技：云及数据中心领域，强烈推荐。
• 鹏博士：电信运营领域，强烈推荐。
• 梅泰诺：电信运营及内容生态整合，强烈推荐。
• 国睿科技：军工信息化领域，强烈推荐。

行业数据

• 通信行业规模：股票家数104家，总市值11507亿元，流通市值8466亿元，占比3.2%、2.3%、2.2%。
• 光缆集采数据：2017年预计集采需求15201万芯公里，光棒需求约5067吨。
• 光棒供需缺口：2017年需求缺口约3773吨，缺口率38%。

投资建议

• 核心推荐组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、光环新网、鹏博士、金信诺、国睿科技、旋极信息、东土科技、航天发展、南京熊猫、梅泰诺、光迅科技、杰赛科技、烽火通信。
• 推荐关注：通鼎互联、大唐通信。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 市场需求放缓

行业新闻与重点公告

• 运营商动态：中国联通与芝麻信用合作引入信用机制；中国移动推进“一带一路”跨境电缆项目；中国电信启动核心交换设备采购及与小米签署战略合作协议。
• 终端设备：大唐移动完成NB-IoT基站测试；中兴通讯通过OpenStack互操作性测试。
• 国际动态：谷歌与印度RailTel合作提供WiFi服务；Verizon和AT&T竞购5G频谱资源。
• 重点公告：国睿科技高管变动；共进股份购买理财产品；恒宝股份解除质押；神州绿盟对外投资；网宿科技股权激励计划；天音通信发行股份购买资产；天喻信息权益分派；汉得信息回购注销股票；中富通股份质押；鼎信通信股权激励计划；平治信息现金管理计划。

分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容真实、准确，与个人薪酬无直接关系。
• 王林、周炎、余俊均为招商证券通信行业分析师，具有丰富的行业经验及研究背景。

投资评级定义

• 公司短期评级：强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
• 公司长期评级：A、B、C。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应自行判断。