20221212-华联期货-聚烯烃周报_宏观预期向好_生产利润亏损减少_6页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告由研究员黎照锋撰写，主要分析2022年12月12日聚烯烃市场的行情，涵盖成本、供应、需求、库存、进出口及技术面等多个维度，为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

• 成本支撑：油制LLDPE和PP仍处于亏损状态，成本对价格形成一定支撑。
• 供应压力减少：国内聚乙烯和聚丙烯开工率环比下降，供应压力有所缓解。
• 需求疲软：终端需求有所好转，但聚烯烃下游开工率仍处于同期低位，整体需求偏弱。
• 库存变化：聚乙烯库存上升，聚丙烯库存下降，整体库存水平不高。
• 市场情绪：宏观情绪有所好转，技术面呈现偏强整理趋势。

操作建议

• 趋势操作：建议采取区间操作策略，参考区间为（7800，8300）。
• 套利策略：当前暂不建议进行套利操作，保持观望态度。

关键风险因素

• 原油走势：原油价格波动直接影响聚烯烃成本。
• 下游开工率变化：下游行业开工率的提升或下降将显著影响需求。
• 房地产行业风险：房地产需求对聚烯烃市场有较大影响，需关注相关政策及市场动态。

基本面分析

1. 价格及价差走势

• LLDPE：期货价格下跌0.15%，收于7950元/吨；现货价格为8400元/吨。
• PP：期货价格下跌0.77%，收于7768元/吨；现货价格为7800元/吨。
• 价差：PE-PP价差为182元/吨，技术面显示偏强整理。

2. 利润分布

• LLDPE：油制LLDPE利润为-650元/吨，较上周增加110元/吨。
• PP：油制PP利润为-1245元/吨，较上周增加259元/吨。
• 结论：油制聚烯烃亏损持续，但亏损幅度有所收窄。

3. 供应情况

• 聚乙烯：
  • 本周期产量50.77万吨，环比减少1.06万吨。
  • 下周预计产量51.75万吨，环比增加1.93%。
  • 产能利用率85.86%，环比下降0.71%。
  • 检修损失量5.4万吨，环比增加1.2万吨。
• 聚丙烯：
  • 本周期产量57.75万吨，环比减少3.07%。
  • 产能利用率78.66%，环比下降2.49%。
  • 检修损失量8.916万吨，环比增加28.71%。

4. 进出口量

• 聚乙烯：
  • 10月进口量114.01万吨，环比减少6.06%；进口均价1112.98美元/吨。
  • 10月出口量5.88万吨，环比增加20.99%；出口均价1566.27美元/吨。
• 聚丙烯：
  • 10月进口量42.73万吨，环比减少12.85%；进口均价1093.53美元/吨。
  • 10月出口量5.20万吨，环比增加8.33%；出口均价1723.64美元/吨。

5. 库存情况

• 聚乙烯：
  • 截至12月7日，库存量43.81万吨，环比增加16.55%。
  • 下周库存预计降至43万吨，去库预期增强。
• 聚丙烯：
  • 截至12月7日，库存量49.03万吨，环比减少5.86%。
  • 市场交投重心上行，贸易商出货好转，检修增多缓解供应压力。

6. 需求情况

• 聚乙烯下游：
  • 本周产能利用率较上周上升0.22%，但整体仍处于低位。
  • 农膜、管材、拉丝产能利用率小幅下降，注塑、包装膜产能利用率有所上升。
• 聚丙烯下游：
  • 平均产能利用率较上周上升0.81%，但同比仍偏低。
  • PP无纺布产能利用率上升6.80%，其他行业小幅波动。

总结

当前聚烯烃市场在成本支撑、供应压力缓解和宏观情绪向好的背景下，呈现偏强整理趋势。然而，终端需求尚未明显回暖，整体仍维持供强需弱格局。建议投资者采取区间操作策略，关注原油走势及下游开工率变化，警惕房地产行业对需求的潜在影响。