20220711-华联期货-聚烯烃周报_成本上存支撑_聚烯烃走势震荡_7页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体呈现震荡走势，受成本支撑、供应压力减弱及需求不乐观等多重因素影响，市场情绪偏空。分析师黎照锋指出，当前市场处于供强需弱格局，需密切关注稳经济政策对需求的刺激作用。

主要观点

• 成本支撑：油制LLDPE和PP利润分别为-1004元/吨和-2226元/吨，亏损严重，成本对价格形成一定支撑。
• 供应情况：聚烯烃开工率处于同期较低水平，且呈下跌趋势，供应压力有所减弱。
• 需求表现：上海疫情结束，塑料制品产量同比增长率回升，但整体经济不景气，PE、PP下游开工率仍低于去年同期，需求不乐观。
• 库存变化：中国聚烯烃生产企业库存量环比小涨，但整体处于去库趋势中。
• 技术面：LLDPE与PP下方支撑较强，走势震荡。
• 宏观影响：美联储加息预期增强，市场情绪偏空。

操作建议

• 趋势操作：区间内偏空操作，建议关注8200至8700之间的波动。
• 套利策略：建议保持观望态度，暂不进行套利操作。

重点关注及风险因素

1. 原油走势：原油市场波动较大，需关注美国总统拜登中东之行对欧佩克增产预期的影响。
2. 煤价走势：煤价变化可能影响成本结构，进而影响聚烯烃价格。
3. 地产行业风险：地产行业持续低迷，对聚丙烯等下游产品需求形成压制。

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 期货价格：LLDPE指数合约上涨0.1%，收于8345元/吨；PP指数合约下跌0.24%，收于8314元/吨。
• 现货价格：杭州LLDPE现货价格为8450元/吨，宁波PP现货价格为8400元/吨。
• 价差：聚烯烃价差为31元/吨，技术面显示支撑较强，走势震荡。

2. 上游原油市场

• 走势：本周原油先抑后扬，全周小幅收跌，但波动幅度较大。
• 供需分析：供需面变化不大，但需关注欧佩克增产预期。
• 裂解价差：油品裂解价差持续下行，显示需求端偏弱。
• 宏观影响：美联储7月加息75个基点可能性较大，美元指数持续走高，对市场形成压力。

3. 利润分布

• LLDPE：油制LLDPE利润为-1004元/吨，较上周增加1049元/吨。
• PP：油制PP利润为-2226元/吨，较上周增加401元/吨。
• 结论：油制聚烯烃亏损较大，成本支撑明显。

4. 供应情况

• 聚乙烯产量：本周国内聚乙烯产量为45.09万吨，环比下降0.82万吨。
• 开工率：聚乙烯企业平均产能利用率77.03%，环比下降0.89%。
• 检修损失：聚乙烯检修损失量为9.75万吨，环比增加0.37万吨。
• 聚丙烯产量：本周国内聚丙烯产量为56.78万吨，环比减少0.31万吨。
• 开工率：聚丙烯产能利用率环比下降0.44%至80.09%，中石化产能利用率下降0.52%至78.74%。
• 检修影响：PP装置检修涉及产能540万吨/年，检修损失量为9.327万吨，环比增加3.32%。

5. 进出口量

• 聚乙烯进口：2022年5月进口量99.52万吨，环比增加1.47%。
• 聚乙烯出口：2022年5月出口量7.73万吨，环比增加15.55%。
• 聚丙烯进口：2022年5月进口量34.10万吨，环比增加3.43%；1-5月累计进口量175.70万吨，同比减少10.77%。
• 聚丙烯出口：2022年5月出口量21.19万吨，环比减少3.02%；1-5月累计出口量69.92万吨，同比减少11.74%。

6. 需求情况

• PE下游开工率：本周PE下游各行业平均产能利用率45.1%，较上周下降0.9%。
• PP下游开工率：PP下游行业开工率多数下降，平均较上周下降0.67%，较去年同期低2.97%。
• 终端产品产量：5月终端产品产量同比增长率回升，但仍处于较低水平。
• 塑料制品产量：5月塑料制品产量为688.8万吨，同比小幅下降0.8%。

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