20230709-华联期货-聚烯烃周报_油制亏损较大_成本端推涨_6页_955kb

聚烯烃周报总结

主要观点

1. 成本方面：原油走势较强，油制聚烯烃亏损较大，成本端存支撑。
2. 供应方面：聚乙烯产量增加，聚丙烯产量减少，整体产变化不大；7月PP新增装置扩能较大，供应端存压力。
3. 库存方面：PE企业库存上升，PP企业库存下降，整体库存不高，企业挺价积极。
4. 需求方面：下游周度开工率偏低，需求恢复缓慢，淡季影响明显。
5. 价格走势：聚烯烃震荡上涨，PP指数上涨9.5%，LLDPE指数上涨131%。

操作建议

• 趋势：逢低短多或卖出宽跨式期权。
• 套利：无。

重点关注及风险因素

• 原油走势
• 下游开工率走势
• 新增产能投放情况

基本面分析

价格及价差

• 7月6日，LLDPE期货涨131%，收于7979；PP期货涨9.5%，收于7130。
• 当前PE-PP价差为849元/吨。

利润分布

• 油制聚烯烃仍亏损，PE油制利润-459元/吨，PP油制利润-1105元/吨。

供需情况

• 供应：国内PE产量较上周期减少13.7万吨，PP产量环比增加13.1万吨。
• 产能利用率：PE产能利用率80.59%，PP产能利用率79.89%。
• 检修计划：PP装置检修损失量环比减少，预计下周产能利用率或降至78%附近。

库存情况

• PE企业库存较上期增加0.83万吨，环比涨16.8%；
• PP企业库存较上期减少0.69万吨，环比跌13.0%。

需求情况

• PE、PP下游周度开工率处于偏低水平，需求恢复缓慢；
• 5月塑料制品产量环比降13%，同比降8.5%。

技术分析

• 聚烯烃技术面震荡上涨。

风险提示

• 原油价格波动可能影响聚烯烃成本支撑；
• 下游开工率变化及新增产能释放将对供需平衡产生重要影响。