20180114-安信证券-机械行业周报_油价升助油服触底改善_聚焦行业景气确定性_24页_1021kb

机械行业周报总结

核心内容

2018年1月14日，机械行业整体下跌1.9%，其中智能物流设备小幅上涨0.41%，其他子行业如船舶海工、油服设备等均出现不同程度下跌。行业景气度有所改善，重点推荐工程机械、高铁设备和油服设备机会。

主要观点

1. 工程机械行业：2017年装载机和推土机销量分别增长45%和27%，行业复苏趋势蔓延。预计2018年挖机行业需求增长10%-20%。行业竞争格局趋于稳定，龙头企业如三一重工、徐工机械将强者恒强。核心部件国产化趋势明显，重点推荐恒立液压、艾迪精密。

2. 高铁设备行业：2018年铁路投资同比下降8.6%，但设备采购下降主要是结构变化，高铁采购不会减少。预计未来三年年均交付350列以上，且“复兴号”占比增加。重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份。

3. 油服设备行业：国际油价突破70美元，油服公司订单及盈利边际好转。预计2018年油价中枢稳定在60-70美元区间。重点推荐杰瑞股份、通源石油、海默科技、海油工程、中海油服，关注港股中的海隆控股、安东油气服务。

4. 半导体设备行业：全球半导体行业周期性回暖，国产替代趋势明显。重点推荐北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技等。

关键信息

重点推荐公司

• 中集集团：买入-A，目标价25.00元
• 恒立液压：买入-A，目标价32.39元
• 三一重工：买入-A，目标价10.15元
• 中国中车：买入-A，目标价14.70元
• 康尼机电：买入-A，目标价19.93元
• 杰克股份：买入-A，目标价63.60元
• 豪迈科技：买入-A，目标价25.52元
• 伊之密：买入-A，目标价18.00元
• 晶盛机电：买入-A，目标价24.40元

行业动态

• 工程机械：2017年挖机销量14.03万台，同比增长99.5%。装载机销量9.76万台，同比增长45%。推土机销量4060台，同比增长27%。
• 油服设备：布伦特原油价格突破70美元，全球油服市场有望复苏。2017年某油服设备公司订单同比增长50%以上。
• 高铁设备：2018年高铁新线投运3500公里，预计未来三年年均交付350列以上。2020年动车组保有量将达到3800标准列，其中“复兴号”900组以上。
• 半导体设备：全球晶圆厂设备支出创新高，国产替代趋势显著。重点推荐北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技等。
• 锂电设备：亿纬锂能收购金能电池，扩大产能。力神电池与东风实业合资，共同布局新能源汽车产业链。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 下游行业投资增速放缓
• 行业竞争加剧

行业表现

• 机械行业指数：下跌1.9%
• 智能物流设备：上涨0.41%
• 环保设备：下降2.96%
• 铁路设备：下降3.48%
• 农业机械：下降4.53%

图表概览

• 图1：2018第3周机械行业指数下跌1.9%
• 图2：2018年第3周智能物流设备上涨0.41%
• 图3：华宏科技、美的集团、杰克股份涨幅居前
• 图4：工程机械板块涨跌幅（基期：2017年1月1日）
• 图5：2017挖机销量14.03万台，同比增长99.5%
• 图6：2017年11月挖机开工小时数154.1小时
• 图7：2017装载机销量9.76万台，同比增长45%
• 图8：2017年推土机销量4060台，同比增长27%
• 图9：应收账款周转天数下降至2013年水平
• 图10：产能利用率提升至2014年水平
• 图11：铁路交通设备指数（基期：2017年1月1日）
• 图12：我国近年高铁里程维持稳定增长
• 图13：高铁新增里程数未来三年不断上升
• 图14：未来城轨通车里程稳定增长
• 图15：城轨车辆订单交付逐年回暖
• 图16：油服设备板块涨跌幅（基期：2017年1月1日）
• 图17：半导体与设备板块涨跌幅（基期：2017年1月1日）
• 图18：2017年采矿业投资增速触底回升
• 图19：2017年房地产投资增速保持平稳
• 图20：2017年基建投资增速持续保持在20%以上
• 图21：2017挖机销量14.03万台，同比增长99.5%
• 图22：挖掘机分型号销量占比情况
• 图23：2017年挖机月度销量持续大幅增长
• 图24：三一重工市占率快速超越卡特彼勒及小松
• 图25：2017年三一重工达历史最高年产量
• 图26：美国原油库存连续8周下降
• 图27：全球油公司资本开支情况
• 图28：布伦特原油价格近期走势
• 图29：WTI原油价格近期走势
• 图30：全球油气钻机数2017年同比大幅提升
• 图31：北美油气活跃钻机数触底回升
• 图32：全球半潜式平台日费率及合同利用率
• 图33：西北欧自升式平台子费率及合同利用率
• 图34：东南亚自升式平台日费率及合同利用率
• 图35：全球钻探船日费率及合同利用率
• 图36：国内LNG价格2017年下半年涨势强劲
• 图37：管道天然气价格2017年维持高位
• 图38：中国出口集装箱产量高速增长
• 图39：CAI租赁公司集装箱使用率达到历史最高水平
• 图40：出口集装箱运价现拐点
• 图41：全球集装箱船运力现拐点

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

分析师声明

王书伟、李倩倩声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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