20180520-天风证券-机械设备行业研究周报_高油价时代_油服与新能源共舞——从高档专车看新能源车需求_21页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年机械设备行业的市场表现及投资机会，主要聚焦在油服行业、新能源汽车、工程机械及半导体设备四大领域。报告指出，高油价背景下油服行业订单增加，业绩修复；新能源车因政策支持及成本优势迎来发展契机；工程机械因设备更新和基建投资增长保持良好势头；半导体设备受益于全球行业复苏，国产替代加速。

主要观点

1. 高油价时代，油服行业迎来发展机遇

• 油价上涨：2018年5月18日，布油价格突破80美元/桶，预计全年油价将维持高位。
• 油服公司业绩改善：油价上涨直接提升石油公司利润，带动资本开支增加，从而改善油服公司业绩。
• 国内油服企业优势：国内油服公司凭借性价比优势积极“走出去”，海外营收占比稳步提升，未来有望抢占更大市场份额。
• 资本支出增长预期：2019年油公司批准的资本支出预计比2017年增加3倍，对油服行业形成利好。

2. 新能源车需求快速增长，利好产业链

• 网约车安全事件推动升级：国内外网约车安全事件频发，促使平台提高资质要求和自购车比例，新能源车成为优选。
• 新能源车优势：免征购置税、限号城市赠送车牌、运营成本低等优势，使新能源车成为网约车平台的首选。
• 行业数据支持：预计2018-2019年专车保有量将达50~100万辆，超过50%的需求将来自该时间段。
• 行业趋势：A0级以上车型销量增长显著，行业集中度提升，锂电池产业链持续受益。

3. 工程机械：销量回升，行业集中度提升

• 销量数据：2018年4月挖掘机销量达2.66万台，同比+84.5%；预计5月销量1.65万台，同比+46%。
• 行业前景：二季度销量增速有望达到50%，2018-2019年销量预计超17.5万和18.5万台。
• 市场格局：国产设备市占率持续保持50%以上，三一重工、徐工机械等龙头企业占据主导地位。
• 核心部件短缺：高端液压件等核心部件面临缺货，国产替代加速，主机厂对国产供应商支持力度加大。

4. 半导体设备：国产化趋势明显

• 行业复苏：全球半导体进入设备采购大年，2017年存储器领域设备增长达107%，2018年预计增长14%。
• 国产设备进展：28nm制程设备已实现国产供应，14nm设备进入测试阶段，300mm硅片成为主流投资方向。
• 设备投资需求：国内硅片行业大规模扩产，带动设备投资需求约500亿元，重点推荐晶盛机电、北方华创等企业。

关键信息

1. 投资组合推荐

• 核心组合：三一重工、杰瑞股份、恒立液压、浙江鼎力、先导智能、海油工程、晶盛机电、诺力股份
• 重点组合：杰克股份、荣泰健康、弘亚数控、南兴装备、天奇股份、伊之密、弘讯科技、康尼机电、中集集团、中国中车、科恒股份、徐工机械

2. 新能源车投资方向

• 锂电池设备：重点关注先导智能、赢合科技、星云股份；关注今天国际、诺力股份、科恒股份、璞泰来。
• 轻量化材料：关注海天国际、伊之密、海源机械、弘讯科技。
• 电池回收：重点推荐天奇股份，关注格林美。

3. 油服行业投资方向

• 主要企业：杰瑞股份、海油工程、中海油服、惠博普、通源石油等。
• 海外市场拓展：国内油服企业海外营收占比持续提升，具备较强竞争力。

4. 工程机械投资方向

• 重点推荐：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械
• 关注企业：艾迪精密、柳工

5. 半导体设备投资方向

• 重点推荐：晶盛机电、北方华创、长川科技、精测电子
• 市场趋势：300mm硅片将成为主流，国产设备有望实现进口替代。

风险提示

• 上游资源品价格下跌
• 公司业绩不达预期
• 基建投资大幅下滑

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

市场回顾

• 5月14日至18日，沪深300指数上涨0.8%，机械行业指数下跌0.3%，军工业指数下跌1%。
• 挖掘机销量持续回升，预计二季度增速达50%。
• 基建投资数据向好，社会融资规模同比增长12.43%，工程机械需求保持增长。

行业重要资讯

1. 轨道交通

• 武汉地铁发行绿色债券：获国家发改委批复，金额不超过56.3亿元，用于多个轨道交通项目。
• 浙江铁路投资计划：未来5年计划投资近8000亿元，铁路和轨道交通建设占主导。
• 贵州通组公路建设：计划投资200亿元，年内建成5万公里通组公路，提升农村交通条件。

2. 新能源

• 宁德时代IPO获批：募资总额54.4~55.4亿元，标志着行业迎来新机遇。
• CIBF国际电池展：2018年5月22-24日将在深圳举行，展示最新设备和技术。

总结

报告指出，2018年机械设备行业在高油价和新能源车双重驱动下，迎来发展机遇。油服行业受益于油价回升，业绩改善；新能源车因政策支持、成本优势及市场需求提升，成为增长引擎；工程机械受益于设备更新和基建投资，行业集中度持续提高；半导体设备在国产化趋势下，迎来市场机遇。整体来看，机械设备行业具备较强的市场潜力和投资价值。