20170821-首创证券-家用电器行业周报_空调销量继续超预期_大部分公司中报业绩向好_12页_2mb

报告摘要

本报告为首创证券2017年8月21日发布的家用电器行业证券研究报告，主要内容涵盖行业板块表现、估值分析、重点数据、原材料及外汇影响、中报点评、投资建议及风险提示。

行业整体表现：2017年8月14日至8月20日期间，家用电器（申万）行业指数上涨0.57%，跑赢沪深300指数（上涨2.12%）1.55个百分点。在大消费板块中涨幅居第六位。
子板块表现：白色家电涨幅为0.15%，其中海立股份和长青集团涨幅显著；视听器材板块涨幅最高，达3.30%，银河电子涨幅8.40%。
行业数据：
- 空调：线下零售量同比+13.8%，零售额同比+25.2%；线上零售量同比+121.8%，零售额同比+158.2%。格力、美的、海尔零售量和零售额均保持增长。
- 冰箱：行业零售量同比-16.5%，零售额同比-4.7%。海尔零售额同比+6.3%，美的和美菱零售额均下滑。
- 洗衣机：行业零售量同比-12.6%，零售额同比-5.1%。海尔零售额同比+1.9%，小天鹅和美的均出现下滑。
价格趋势：空调、冰箱、洗衣机均价均上涨，其中空调均价同比+10%，冰箱均价同比+14.3%，洗衣机均价同比+9%。
原材料及外汇影响：铜、铝价格在2017年8月13日至8月20日期间均上涨1.3%，但整体涨势趋缓。人民币升值对家电公司第二季度业绩造成一定影响，尤其是外销占比高的企业。
中报表现：飞科电器中报显示营业收入同比增长19.04%，净利润同比增长53.93%，毛利率提升至39.20%，主要得益于产品升级和费用管控。