20230528-浙商证券-轻工行业周报_家居预期低位_浆价小幅反弹_优选低估高增个股_30页_4mb

家居行业分析

• 需求与业绩：零售场景回归正常增速，定制企业（索菲亚、志邦家居）和软体企业（顾家家居、喜临门）Q2业绩有望兑现较强。估值处于历史底部，推荐欧派家居、顾家家居、志邦家居、索菲亚、慕思股份等龙头。
• 智能卫浴：618促销期间折扣扩大，国货品牌（箭牌家居、瑞尔特）渗透率提升，推荐关注箭牌家居。

造纸及纸浆

• 浆价波动：阔叶浆反弹但供需矛盾大，预计震荡下行。特种纸（华旺科技、仙鹤股份）和文化纸、白卡纸价格弱势。
• 细分品类：废纸价格波动，需求复苏关注下半年，推荐太阳纸业、玖龙纸业等纸浆一体化企业。

必选消费与电子烟

• 公牛集团：Q2收入环比回暖，产品升级推动增长，海外市场拓展成效显现。
• 百亚股份：618促销推动需求回暖，推荐关注。
• 电子烟：国内监管加强，出口数据高增长，推荐电子烟相关标的如盈趣科技、思摩尔国际。

出口与包装

• 细分品类：宠物食品、尿垫等出口需求修复，必选品类订单好转，推荐中宠股份、匠心家居等结构机遇企业。

风险提示

• 贸易环境恶化、地产调控超预期、原材料价格上涨、纸价涨幅不足。

重点推荐

• 家居：欧派家居（PE 194X）、顾家家居（PE 14X）、众安在线（PE 12X）
• 造纸：华旺科技（PE 12X）、仙鹤股份（PE 14X）、太阳纸业（PE 99X）
• 必选消费：公牛集团、百亚股份
• 电子烟：盈趣科技、思摩尔国际