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电子行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2015年2月电子行业的发展趋势与投资机会，分析了苹果及非苹果阵营的终端产品创新、半导体技术演进、显示与LED技术进展、安防行业动向等关键领域。报告指出，节后行情值得期待，尤其在新品发布、产业链补库存以及技术突破等方面，存在诸多投资机会。

主要观点

1. 节后行情可期：苹果和非苹果阵营将陆续发布新品，包括Apple Watch、三星Galaxy S6、乐视超级手机、华为P8等，带来金属机壳、无线充电、TYPE-C、指纹等零部件的升级机会。
2. 苹果产业链持续受益：立讯精密、长盈精密、歌尔声学、德赛电池、环旭电子等公司有望在苹果产品升级中受益。
3. 半导体行业迎来新机遇：ARM发布新一代64位处理器架构Cortex A72，性能提升显著，助力中国半导体设计公司与国际巨头竞争。台积电InFO技术延后至2016年，但预计将带来新的产业格局变化。
4. 安防板块估值修复：海康威视和大华股份等安防龙头在传统业务和互联网布局方面表现强劲，具备持续增长潜力。
5. 显示与LED技术演进：康宁推出新型玻璃材料Project Phire，与蓝宝石玻璃竞争；苹果计划分散Apple Watch面板订单，影响LGD等面板厂商产能布局。
6. NFC与物联网发展：NFC技术在移动支付和物联网应用中持续扩展，NXP等厂商在安全芯片领域占据优势。
7. 触控面板市场分化：In-Cell技术逐步渗透，对传统GFF触控面板造成冲击，但苹果iPhone6的热销仍支撑GFF市场。

关键信息

重点公司推荐逻辑

• 立讯精密：参与苹果创新最多，受益于Apple Watch、TYPE-C接口及智能音频线束等，目标价45元，长线千亿市值空间。
• 长盈精密：受益于国产机金属机壳渗透加速，一季度订单创新高，预计二季度业绩大幅提速，目标价27元。
• 海康威视：2014年业绩增长达52%，2015年预计继续保持稳健增长，互联网布局逐步打开局面。
• 大华股份：回调充分，底部确立，解决方案业务带来业绩拐点。
• 德赛电池：iPhone份额稳定，Apple Watch独家供应，iPad和Mac有潜在订单，关注国企改革进展。
• 环旭电子：Apple Watch SIP模组独家，二季度业绩弹性大，未来有望导入新SIP部件。
• 歌尔声学：关注智能音频、传感器及天线等非声学业务进展。
• 大族激光：市场预期下降，但大功率及机器人布局可期，15年估值弹性不错。
• 兴森科技：受益于IC载板减亏、宜兴扭亏及军品业务放量，管理层增发无障碍。
• 安居宝：云对讲业务推进，用户数增长带来估值弹性。

行业数据与趋势

• 1Q'15大陆手机AP出货量：预计季减10%，但占大陆AP出货比重将上升至83.1%。
• Apple Watch：预计4月上市，供应链厂商如立讯、环旭、德赛等将受益。
• TYPE-C接口：2015年为发展元年，苹果和谷歌阵营均有明确计划，立讯精密是最大受益者。
• 金属机壳：小米、华为等品牌推动中高端市场，优质产能紧缺。
• ARM Cortex A72：性能提升3.5倍，功耗降低75%，助力中国芯片厂商发展。
• 半导体封测：台积电与日月光表现强劲，SiP技术占比提升，预计2015年进一步增长。
• 4G芯片市场：三模芯片仍为主流，五模芯片支持CDMA2000网络，MTK计划推出六模芯片方案。
• NFC技术：因Apple Pay而再度升温，安全性芯片需求增长，NXP等厂商受益。
• 机器人市场：2017年大陆机器人数量将超全球第一，NFC技术可助力台湾产业链布局。
• 触控面板市场：In-Cell技术逐步侵蚀GFF市场，但苹果iPhone6仍支撑GFF需求。
• 蓝宝石玻璃市场：韩国企业面临困境，康宁推出Project Phire，与蓝宝石玻璃竞争。

附录：市场回顾

全球股指及原材料价格

市场走势图谱

• 图1：A股电子、费城半导体及上证指数走势
• 图2：A股各板块周涨跌幅比较
• 图3：A股电子股票涨跌幅前五
• 图4：台湾电子板块周涨跌幅前五

总结

本报告强调了电子行业在2015年节后行情中的投资机会，尤其关注苹果及其供应链、半导体技术升级、安防板块估值修复以及显示和触控技术演进。建议投资者关注立讯精密、长盈精密、海康威视、大华股份等优质成长股，并把握4G芯片、NFC、机器人等新兴技术带来的市场机遇。