20150216-招商证券-电子行业_周报-推荐电子安心过年组合_节后行情值得期待__26页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2015年2月电子行业的发展趋势及投资机会，重点聚焦于苹果产业链、半导体行业、安防板块及新型技术如Type-C接口、Apple Watch、虚拟现实（VR）与触觉反馈技术等。同时，报告也回顾了A股电子行业及全球主要股指的表现，并指出市场在节后可能迎来一波上涨行情。

主要观点

1. 苹果产业链：

   • 2015年苹果将推出Apple Watch及12寸iPad等新品，推动供应链厂商业绩提升。
   • 立讯精密、长盈精密、歌尔声学、德赛电池、环旭电子等为苹果核心供应商，受益于新品发布及补库存需求。
   • 苹果持续创新，如光学变焦镜头、指纹识别与无线充电技术，进一步提升其产品竞争力。

2. 非苹果阵营：

   • 三星将在MWC上发布Galaxy S6/S6 Edge，其金属一体机壳、曲面侧屏及三星支付等技术成为亮点。
   • 国产手机品牌如华为、小米、乐视等正加速向中高端市场升级，带动本土供应链的升级与增长。
   • 魅族获得阿里巴巴战略投资，成为国产阵营的重要一员。

3. Type-C接口：

   • Type-C接口将成为2015年电子行业的重要发展方向，具备6大性能优势。
   • 苹果及谷歌等厂商已明确其发展计划，预计2015年将全面采用Type-C接口。
   • 立讯精密是大陆唯一参与Type-C联盟的连接器厂商，有望成为最大受益者。

4. 半导体行业：

   • 国家集成电路产业基金密集投资，推动IC产业链发展，包括中芯国际、紫光集团等。
   • 高通因反垄断调查被罚款9.75亿美元，专利费率下调，有利于中国手机厂商成本降低。
   • 台积电与世界先进合作，巩固苹果外围芯片供应，预计未来产能将提升。

5. 安防板块：

   • 海康威视与大华股份为安防龙头，2015年有望实现业绩增长及估值修复。
   • 佳能收购AXIS，推动安防板块估值提升，大华股份正迎来业绩拐点。

6. 其他技术与市场趋势：

   • 虚拟现实（VR）软硬件加速推出，但技术瓶颈如内容、传输速度及用户体验仍需突破。
   • 触觉反馈技术发展迅速，未来将广泛应用于智能设备及医疗领域。
   • USB3.1接口将逐步替代USB3.0，苹果新款MacBook及iPad可能率先采用，带动相关厂商业绩增长。

关键信息

• 市场回顾：2015年2月，A股电子行业整体上涨，上证指数为3204点，涨幅4.2%；沪深300指数上涨4.8%。
• 重点公司推荐：
  • 立讯精密：受益于Apple Watch、Type-C接口及智能家居等，目标价45元，长期千亿市值空间。
  • 长盈精密：受益于国产手机金属机壳需求增长，订单持续增加，目标价27元。
  • 海康威视：2014年业绩增长52%，2015年有望继续高增长，估值仍处低位。
  • 大华股份：回调充分，底部确立，解决方案及出口空间广阔。
  • 兴森科技：受益于IC载板减亏、宜兴扭亏及军品业务放量，未来增长可期。
  • 安居宝：云对讲业务进展顺利，用户数增长值得关注。
• 行业趋势：
  • 电子行业迎来新品发布旺季，包括苹果、三星、华为、小米等厂商将推出多款旗舰机型。
  • 供应链在春节后将进入补库存阶段，带动相关厂商业绩增长。
  • 国家政策扶持下，半导体及IC产业链将迎来发展机遇，尤其是28nm制造技术、4G芯片及国产替代领域。

结论

2015年电子行业整体表现积极，苹果新品及产业链升级成为主要驱动力，同时半导体及安防板块也迎来政策与市场双重利好。随着Type-C、Apple Watch等创新产品的推出，以及高通反垄断案的解决，中国电子产业链将迎来更多机遇。市场预期节后行情可期，建议重点关注立讯精密、长盈精密、海康威视、大华股份等优质成长股。