20210225-财信证券-电子行业月度报告_行业维持高景气度_重点关注苹果产业链_11页_1mb

电子行业月度报告总结

核心内容概述

2021年2月25日发布的电子行业月度报告指出，电子行业整体保持高景气度，建议重点关注苹果产业链、滤光片、三代半导体、被动元件、充电器及MiniLED等细分领域。行业维持“领先大市”评级，表现优于沪深300指数。

主要观点

• 半导体行业：受疫情推动，芯片需求激增，尤其是在通信、IT基础设施、个人云端运算、游戏及医疗电子设备等领域，景气度维持高位。同时，由于中美冲突及华为被制裁，国产替代进程加快，国内半导体厂商将获得更多政策与资金支持。
• 消费电子行业：苹果iPhone12发布后销量持续火爆，尤其在5G手机市场。苹果在无线充电及光学领域的创新推动了相关产业链的发展，同时取消标配充电器与耳机也利好第三方配件厂商。
• 面板行业：供给和需求双侧改善带动面板价格上涨，LG Display决定继续生产液晶电视面板，而大陆面板厂商市占率有望持续提升，行业周期性减弱。
• 科技机遇：国产替代与5G应用的逐步渗透为电子行业带来新机遇，建议关注相关领域龙头公司。

关键信息

行业涨跌幅

• 2020年1月1日至2021年2月25日，申万电子板块涨幅为35.16%，跑赢沪深300指数1.64个百分点。
• 半导体板块涨幅最大，为63.18%；光学光电子涨幅为17.19%；元件板块涨幅为28.86%；电子制造与其它电子板块分别上涨35.34%和36.71%。

估值情况

• 截至2021年2月25日，申万电子板块TTM估值（剔除负值）为46.75倍，估值溢价率为89.01%，处于2018年以来较高水平。

重点公司

• 推荐：信维通信、三安光电、顺络电子
• 谨慎推荐：水晶光电、立讯精密、洲明科技、安克创新
• 主要涨幅公司：凤凰光学、顺络电子、中晶科技、得邦照明、中颖电子等
• 主要跌幅公司：南极光、大唐电信、鹏辉能源、帝科股份等

北上资金动态

• 北上资金持股比例较高的公司包括欧普照明（+3.98%）、大族激光（+1.62%）、环旭电子（-3.24%）等。
• 陆股通持仓变动情况显示部分公司持股比例上升，如鹏鼎控股（+1.76%）、工业富联（+1.53%）等。

月度数据

• 1月我国手机市场总出货量同比增长92.80%，5G手机渗透率达68.0%。
• 半导体设备与销售额持续增长，北美半导体设备出货额达30.4亿美元，同比增长29.90%。
• 液晶电视面板价格上涨，65寸面板价格为231美元/片，27寸显示器面板价格为79.40美元/片。
• 部分重点企业1月营收同比增长，如鸿海（+37.21%）、华硕（+58.28%）、臻鼎-KY（+54.14%）等。

行业重点新闻

• 任正非：华为将坚持端、管、云协同战略，未来仍将保持增长。
• SEMI：1月北美半导体设备出货额创历史新高，达30.4亿美元。
• 鸿海董事长刘杨伟：全球下一个重要产业是电动车，预计2024年将是电动车发展关键转折年。

风险提示

• 中美冲突超预期
• 宏观经济风险
• 公司经营不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为–10%–5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为–5%–5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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