电子行业月度报告：iPhone_12销量持续火爆，重点关注苹果产业链-20210113-财信证券-11页_772kb

电子行业月度报告总结

核心内容

本报告为财信证券2021年1月13日发布的电子行业月度分析，整体对电子行业维持“领先大市”评级，认为行业在2020年表现优于大盘，主要受益于半导体需求激增、消费电子景气度持续以及国产替代加速。

主要观点

• 半导体行业景气度高位：受疫情推动，通信、IT基础建设、个人云端运算、游戏与医疗电子装备等领域芯片需求持续增长，带动行业景气度维持高位。同时，美国对华为的制裁加速了国产替代进程，国内厂商有望获得更多政策与资金支持。
• 苹果产业链持续高景气：iPhone12 Pro机型缺货，显示苹果手机销售持续火爆。苹果取消标配充电器和耳机，推动第三方配件厂商业绩增长，产业链整体维持高景气度。
• 面板行业逐步回暖：供给和需求双侧改善，液晶电视面板价格持续上涨。尽管LG Display决定延后液晶电视面板生产，但不会影响大陆面板厂商提升市占率的进程。
• 5G与国产替代带来新机遇：随着5G应用逐步渗透，以及科技领域国产替代加速，电子行业将迎来更多增长机会。

关键信息

行业整体表现

• 2020年1月1日至12月31日，申万电子板块涨幅为36.05%，跑赢沪深300指数8.84个百分点。
• 半导体板块涨幅最大，达61.29%，光学光电子、元件、电子制造、其他电子分别上涨13.63%、34.37%、37.95%、46.11%。
• 电子行业TTM估值为49.12倍，估值溢价率为82.43%，处于2018年以来较高水平。

重点公司表现

重点公司公告

• 卓胜微：2020年净利润预计为10亿-10.5亿元，同比增长101.14%-111.2%。
• TCL科技：2020年净利润预计为42亿-44.6亿元，同比增长60%-70%。
• 华峰测控：2020年净利润预计同比增长76.49%-105.91%。
• 环旭电子：2020年1至12月营业收入同比增长28.20%。

行业重点新闻

1. 韩国OLED出口增长：韩国2021年OLED面板出口额预计同比增长近20%，达到历史最高水平。
2. LG推出可卷屏手机：LG展示全球首款可卷屏智能手机“LG Rollable”，或将由京东方供屏。
3. TCL华星改造计划或被推迟：因LCD电视面板短缺，TCL华星对苏州8.5代LCD产线的改造计划可能延后。

风险提示

• 中美冲突超预期：可能对行业带来不确定性。
• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响行业表现。
• 公司经营不及预期：部分企业业绩可能未达预期。

月度数据亮点

• 手机市场出货量：2020年12月我国手机市场总出货量同比下跌12.6%，为2958.4万部；5G手机渗透率高达68.4%，出货量达1820万部。
• 半导体行业表现：10月底费城半导体指数环比增长4.96%，同比增长51.14%；台湾半导体指数环比增长10.18%，同比增长58.20%。
• 全球半导体销售额：2020年11月全球半导体销售额为394.1亿美元，同比增长7%。
• 液晶面板价格：2020年12月65寸液晶电视面板价格为225美元/片，27寸液晶显示器面板为76.90美元/片。

投资策略建议

建议重点关注以下领域及公司：

1. 苹果产业链：信维通信、立讯精密
2. 滤光片龙头：水晶光电
3. 三代半导体：三安光电
4. 被动元件：顺络电子、风华高科
5. 充电器：安克创新

图表目录

• 图1：2020年以来各细分板块涨跌情况
• 图2：2020.1.01-12.31申万一级行业涨跌情况
• 图3：2020.12.01-12.31电子行业涨跌情况
• 图4：我国手机月度出货量
• 图5：我国5G手机渗透率
• 图6：费城半导体指数
• 图7：台湾半导体指数
• 图8：北美半导体设备出货额及同比
• 图9：全球半导体销售额及同比
• 图10：液晶面板价格（美元/片）
• 图11：液晶电视面板出货量变化（百万片）

评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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