20230824-华鑫证券-聚辰股份-688123.SH-公司事件点评报告_Q2业绩短期承压_多产品布局静待周期复苏_6页_269kb

聚辰股份（688123SH）市场研究

业绩概况

2023上半年基本情况

• 营收下滑28.25%，但Q2环比增长21.16%
• 净利润大幅下滑但Q2环比大幅增长96.14%

核心业务分析

1. 存储类芯片

   • SPD产品受内存市场影响下滑
   • EEPROM在智能手机摄像头及工业领域领先
   • NORFlash通过车规认证

2. 音圈马达驱动芯片

   • 属于少数拥有完整开环QRM与闭环技术企业之一
   • 与高端手机厂商合作开发OIS产品

竞争优势

• 产品组合完整，覆盖多个高附加值领域
• 技术储备丰富（DDR5 SPD、ISO26262车规级EEPROM）
• 应用产品线完整

未来规划

• DDR5市场渗透提升
• 开发ISO26262认证的汽车级EEPROM
• 高密度NORFlash产品研发
• 高端OIS市场拓展

投资建议

• 买入评级，首次覆盖
• 2023-2025年盈利预测：营收796亿至1480亿
• EPS：1.63元至3.77元
• 目标PE区间：32倍降至14倍

风险提示

• 竞争加剧风险
• 技术迭代风险
• 定价压力
• 贸易摩擦

分析师：毛正
华鑫证券研究院 2023年8月报告