20240206-华鑫证券-聚辰股份-688123.SH-公司事件点评报告_短期业绩承压_业务多线布局协调发展_5页_273kb

聚辰股份（688123SH）业绩点评报告总结

1. 业绩影响

• 2023年度归母净利润预计9500-10300万元，同比减少73.15%-70.89%；
• 扣非净利润预计8500-9300万元，同比减少78.36%-76.32%。
• 主因：下游市场需求疲软，个人电脑/服务器市场下滑，全球内存模组厂商削减产能，导致公司SPD产品销量大幅下降。

2. 公司基本面

• 产品线布局：
  • EEPROM：全国市占率领先，终端客户含特斯拉、比亚迪、大众等；
  • 音圈马达芯片：与一线厂商合作开发OIS驱动芯片；
  • 智能卡芯片：开发逻辑加密卡、CPU卡等，以性价比优势显著。
• 研发投入：主要用于产品升级、新品研发，强化下游需求应对能力。

3. 半导体周期影响

• 短期因半导体下行周期承压，但预计2023Q4销量/收入环比显著增长，业务回暖趋势明显。

4. 投资建议

• 评级：维持“买入”；
• 盈利预测：
  • 2023-2025年收入分别为707亿、1039亿、1327亿元，EPS为0.61元、2.09元、2.98元；
  • 当前PE为584、171、119倍。

5. 风险提示

• 市场竞争加剧、下游需求回暖不及预期、产品价格下降等。