20250824-浙商证券-聚辰股份-688123.SH-聚辰股份点评报告_多元布局具备长期成长性_4页_687kb

聚辰股份（688123）公司点评报告总结

投资评级

维持“买入”。

公司业务与成长性

聚辰股份主营业务涵盖EEPROM、NOR Flash及SPD芯片。2025年上半年，公司营收同比增长11.7%至5.7亿元，归母净利润同比增长43.5%至2.1亿元，毛利率同比提升5.6个百分点，主要得益于高附加值产品的出货量增长。
公司未来成长动力充足，受益于：

• DDR5 SPD芯片持续渗透，
• 汽车级EEPROM与NOR Flash应用扩展，
• 消费级EEPROM与工业级EEPROM在AI、自动化、机器人等领域的份额提升，
• 光学防抖马达芯片升级与迭代，
• SPD+NOR Flash+EEPROM布局推进。

产品分析

DDR5 SPD芯片

为全球主要供应商之一，与澜起科技合作，在DDR5加速渗透和新兴应用场景中具备市场领先地位。

汽车级产品

汽车级IEEE EPROM和NOR Flash产品覆盖多容量等级，是国内唯一实现全系列汽车级EEPROM产品国产化的企业。已导入多家全球领先汽车电子Tier 1供应商，有望进一步提高市场份额。

NOR Flash

产品为低功耗SPI接口，面向AMOLED、指纹识别、TWS耳机、安防监控及电子烟等应用市场，未来增长潜力大。

财务预测

预计公司2025-2027年营收为13.3亿、17.9亿、21.9亿元，同比增长率分别为29.7%、34.0%、22.7%；
净利润分别为4.6亿、6.4亿、7.6亿元，同比增长率分别为57.1%、39.4%、20.0%。
对应估值：PE分别为29倍、21倍、17倍。

风险提示

需关注需求变化、市场竞争加剧以及新业务拓展不及预期等因素。