家用电器行业动态报告：新兴品类高景气度延续，静待板块估值修复-20211121-东北证券-17页_676kb

家用电器行业分析报告总结

核心内容概述

本报告为2021年11月21日发布的家用电器行业动态报告，分析了家电行业的近期行情、销售数据、上下游动态及投资建议，重点聚焦白电、清洁电器和厨电三大领域。

主要观点

• 行业整体表现：本周中信家电行业指数下跌0.42%，全年累计下跌22.14%；上证指数上涨0.49%，全年累计上涨2.51%；沪深300指数下跌0.09%，全年累计下跌6.16%。
• 投资建议：整体维持“同步大势”评级，推荐关注白电龙头（海尔智家、美的集团）、清洁电器龙头（科沃斯、石头科技）及厨电（火星人、亿田智能）。
• 行业高景气度：清洁电器和集成灶表现出较高增长潜力，而洗碗机市场则略有下滑。
• 市场风险提示：原材料价格持续上涨，未来销售量可能不及预期。

关键信息

1. 行情回顾

• 本周板块表现：
  • 中信家电行业指数：14,509.21点，周内下跌0.42%。
  • 上证指数：3,560.37点，上涨0.49%。
  • 沪深300指数：4890.06点，下跌0.09%。
• 历史收益率：
  • 绝对收益：1个月+1%，3个月-6%，12个月-24%。
  • 相对收益：1个月+1%，3个月-6%，12个月-23%。

2. 销售数据跟踪

2.1 白电

• 销量情况：
  • 空调：2021W46线上销量128.91万台，环比+45.84%，同比-20.56%。
  • 冰箱：2021W46线上销量143.14万台，环比+25.3%，同比+7.74%。
  • 洗衣机：2021W46线上销量222.7万台，环比+23.5%，同比-5.96%。
• 市占率：
  • 空调：美的线上/线下市占率分别为32.6%和43.5%，格力线上/线下市占率分别为27.37%和31.65%。
  • 冰箱：海尔和美的稳居线上和线下前两位。
  • 洗衣机：海尔市占率保持稳定。

2.2 清洁电器

• 销量情况：
  • 2021W46清洁电器全品类线上销量126.02万台，同比-15.17%。
  • 扫地机器人：2021W46线上销量23.07万台，同比-38.56%，但双十一累计销量同比增长27%。
• 市占率：
  • 科沃斯线上销售额/销量市占率分别为50.32%和41.82%，居行业首位。
  • 小米市占率环比提升至17.69%，跃居行业第二。
  • 石头科技市占率12.88%，居第三。

2.3 厨电

• 集成灶：
  • 2021W46线上销量8.61万台，同比+25.02%。
  • 线上销售额7.31亿元，同比+48.18%。
  • 线下销量1400台，同比+2.07%。
• 洗碗机：
  • 2021W46线上销量10.77万台，同比-17.11%。
  • 线下销量1.28万台，同比+1.79%。
  • 线上市场：美的市占率25.09%，西门子第二位22.71%。
  • 线下市场：西门子市占率45.17%，方太第二位18.64%。

3. 上下游数据跟踪

3.1 原材料价格

• 螺纹钢和热轧板卷价格分别下跌1.69%和2.64%。
• LME3个月铜和铝价格分别为9651美元/吨和2683美元/吨，分别下跌0.97%和0.52%。

3.2 海运情况

• CICFI综合指数收于1400.7点，周内上涨0.75%，较年初上涨41.66%。
• 欧洲航线价格略有回调，美国航线价格仍维持高位。

3.3 房地产情况

• 2021年11月8-14日，30大中城市商品房成交套数同比减少6.48%，成交面积同比减少11.56%，降幅明显缩窄。
• 房地产政策边际放松，未来有望迎来利好。

4. 推荐标的

5. 行业资讯

• 公司公告：
  • 科沃斯发布股权激励计划，首次授予股票期权和限制性股票。
  • 海尔智家完成股份回购，使用资金总额22.01亿元。
  • 格力电器拟受让浙江盾安精工集团所持股份，并拟认购非公开发行股票。
• 行业新闻：
  • 2021年1-10月，中国基础设施投资增长1.0%，制造业投资增长14.2%，房地产开发投资增长7.2%。
  • 智能家居市场预计2025年突破8000亿元，CAGR达15.8%。
  • 产业在线数据显示，2021年10月家用空调总产量1014.9万台，同比增长8.2%，总销量908.74万台，同比增长4.7%。

总结

本报告指出，尽管本周家电行业整体表现不佳，但部分新兴品类如清洁电器和集成灶仍保持高景气度，预计未来受益于政策放松和海外需求回暖。白电方面，美的和海尔在各自细分市场中保持领先地位，建议关注其估值修复机会。整体来看，家电行业在结构性机会中仍具潜力，但需警惕原材料价格上涨和销售不及预期的风险。