20211121-首创证券-家用电器行业周报_10月家电零售数据向好_家空市场景气度上扬_16页_2mb

2021年10月家电零售数据及行业分析总结

核心内容

2021年10月，我国家电零售市场表现良好，家用电器和音响器材类零售总额达734.6亿元，同比增长9.5%，环比提升2.9个百分点。整体社会消费品零售总额同比增长4.9%，家电类零售额表现优于整体市场，显示出家电行业在四季度的景气度上扬。1-10月累计零售总额同比增长13.1%，表明家电市场整体保持增长态势。

主要观点

1. 市场表现

• 10月家电零售数据：2021年10月，家电类零售总额同比增长9.5%，增速环比提升2.9个百分点，显示出市场回暖。
• 家用空调市场：10月空调产量同比增长8.2%，销量增长4.73%，其中内销增长1.29%，出口增长10.13%。1-10月累计产量增长7.9%，销量增长9.5%，出口增长12.56%。
• 行业趋势：受国庆促销及双十一备货影响，家电市场整体向好，尤其是线上零售增幅明显，带动出货端增长。海外销售增长显著，尤其在北美市场。

2. 投资策略

• 估值低位：当前家电行业估值处于低位，细分领域龙头公司具备较高的投资价值。
• 细分龙头建议：
  • 白电：建议关注海尔智家和美的集团，其高端产品、流量前置及全球化战略推动竞争力提升。
  • 厨电：推荐老板电器、火星人和亿田智能，受益于行业高景气和渠道拓展。
  • 小家电：清洁电器如洗地机、扫地机器人因消费升级需求增长，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等。
  • 照明电工及其他：建议关注公牛集团和欧普照明，其在渠道和产品精耕细作方面表现突出。

3. 行情回顾

• 板块表现：本周家电行业整体下跌0.36%，跑输上证综指0.6%的涨幅。
• 个股表现：瑞尔特涨幅领先（23.22%），而银河电子、英飞特等跌幅居前。
• 北上资金动向：公牛集团沪深股通持股占比提升，美的集团、格力电器等主要家电企业持股比例略有波动。

关键信息

1. 10月主要家电产品数据

• 空调：产量1015万台（+8.2%），销量909万台（+4.73%），内销536万台（+1.29%），出口372万台（+10.13%）。
• 冰箱：产量744万台（-8.5%），销量732万台（-8.2%），内销354万台（-9.2%），出口378万台（-7.2%）。
• 洗衣机：产量668万台（-9.8%），销量666万台（-9.4%），内销429万台（-1.3%），出口241万台（-20%）。
• LCDTV：产量1201万台（-19.1%），销量1191万台（-19.3%），内销354万台（-21%），出口837万台（-18.5%）。
• 抽油烟机：产量296.4万台（+1.7%），销量297.1万台（+4.4%），内销162.1万台（-0.7%），出口135万台（+11.3%）。

2. 原材料与价格数据

• 镀锌板卷：价格下降，0.5mm和1.0mm分别下跌159元/吨和213元/吨。
• 铜与铝：铜价格上涨1030元/吨，铝价格下跌870元/吨。
• 塑料价格指数：微涨0.1。
• 液晶电视面板价格：整体下降，32寸面板价格同比下跌21.4%，55寸面板价格同比微涨3.2%。

3. 地产与市场动态

• 地产销售：30大中城市商品房成交套数和面积均有所上升，但10月商品房销售面积同比下跌21.7%，竣工面积同比下跌20.6%。
• 行业前景：四季度地产交房数据有望好转，推动家电行业景气度上升。人口结构变化和产品更新需求将支撑行业中长期增长。

本周重要公告及行业新闻

1. 浙江美大：控股股东夏鼎解除质押855万股。

2. 三花智控：回购注销不符合激励资格的限制性股票。

3. 海尔智家：完成首期回购计划，回购股份约7,949万股，金额约22.02亿元。

4. 格力电器：拟受让盾安环境股份并认购其新股，盾安环境将成为其控股子公司。

5. 科沃斯：赎回理财产品，收回本金6,000万元，获得收益17.65万元。

6. 美的楼宇科技：发布数智电梯战略，全球首发LINVOL电梯新品牌。

7. 京东家电：双十一成交额同比增长超50%，多个品牌表现亮眼。

8. 新风空调：线上零售额同比增加298%，线下增长48%。

9. GfK中怡康：预测2022年冰洗市场将破千亿，空调市场逐渐回暖，关注新兴品类机会。

10. 产业在线：发布10月空调产销数据，支持行业增长趋势。

风险提示

• 原材料价格大幅波动。
• 终端需求可能面临萎靡风险。
• 汇率波动可能影响出口企业业绩。

总结

2021年10月家电市场表现良好，零售数据向好，出口增长显著，显示行业景气度提升。尽管短期面临原材料价格上涨及海运问题，但行业集中度有望继续上行，龙头企业更具投资价值。当前估值处于低位，建议关注白电、厨电、小家电及照明电工等细分领域龙头公司。同时，需警惕原材料波动、终端需求疲软及汇率变化等风险。