20240722-中泰证券-阿特斯-688472.SH-阿特斯点评_2024年半年报业绩预告超预期_持续深耕高盈利市场+大储继续放量_3页_608kb

阿特斯公司投资分析总结

投资评级与目标价

• 评级：买入（维持）
• 目标股价：997元，对应2024-2026年PE分别为11/8/7倍。

一、核心业务与业绩表现

1. 业绩超预期

   • 2024年上半年净利润预计达12-14亿元（Q1已实现58亿元），Q2环比增长7%-42%。
   • 组件出货量63GW，北美市场占比超20%；储能出货量同比增长500%，2024年大储目标6-6.5GWh。

2. 储能业务亮点

   • 截至2024年3月末，储能订单储备56GWh，已签合同额25亿美元。
   • 欧美市场布局扩大，客户包括加拿大NovaScotia Power等。

二、投资建议与估值调整

• 盈利预测更新

  • 调整2024-2026年营收预测至599/768/925亿元，净利润预测至34/47/56亿元。
  • EPS分别为0.92/1.27/1.52元，对应PE分别为11/8/7倍。

• 上调产能与合作

  • 石英坩埚产能拟扩至年产能超30万只，与高纯石英砂厂商签订长单保障供应。
  • N型硅片国产龙头对其坩埚产品需求提升，占据高价值市场。

三、风险提示

• 短期风险：石英砂价格波动导致坩埚毛利率下滑至20.7%；产能扩张或不及预期；行业竞争加剧。

四、长期机遇

• 光伏行业N型电池片渗透率快速提升，公司具备高品质坩埚优势。
• 储能与海外市场持续放量，推动业绩稳定增长。

结论：公司业绩驱动逻辑明确，长期成长性及盈利能力优势显著，维持“买入”评级。