20240925-东吴证券-阿特斯-688472.SH-阿特斯_股权激励彰显信心_光储双轮驱动_3页_454kb

阿特斯公司股权激励与光储业务分析总结

阿特斯（688472）发布2024年限制性股权激励草案，拟授予694,550万股股票，覆盖745名高管和核心人员，彰显公司对业绩的信心。考核目标设定扣非净利润2024-2026年为27.5亿/45.5亿/51.4亿元，稳健增长显信心。

2024年上半年公司营收2196亿元同比下降15.9%，净利润124亿元下降35.6%，通过利润优先策略调整出货量。预计全年组件出货量32-36GW，美国市场支撑盈利，保持售价。

储能业务表现强劲，上半年销售26GWh，订单26亿美元，增长显著；预计2024年Q3交付14-17GWh，全年出货65-70GWh，增长超500%，覆盖北美等全球市场。

基于减值考虑，预测2024-2026年归母净利润31亿/47亿/56亿元，同比增长8%/51%/19%，对应PE13/9/7倍。维持“买入”评级，目标价166元，基于国内外能源转型背景下公司的光储双轮驱动战略。

风险包括竞争加剧、政策变化和汇率波动等。建议投资者关注公司稳健经营和高增长潜力。