20240815-山西证券-阿特斯-688472.SH-大储厚积薄发_业绩环比持续改善_5页_428kb

太阳能阿特斯（688472.SH）公司研究快报总结

市场表现与基础数据
8月14日收盘价为102.2元，年内最高165.9元/最低88.4元。流通A股市值1412.3亿元，总市值3769.4亿元。截至3月31日，每股收益0.16元，净资产收益率25.2%。

事件与订单动态

• 公司储能子公司于8月7日签订澳大利亚维多利亚州百兆瓦级储能项目EPC合同。
• 上半年，公司与多个国际伙伴签订北美、欧洲及亚太地区的百兆瓦级储能订单，产品力持续领先，入选彭博全球储能Tier1榜单。

业绩与增长预期

• 2024年上半年归母净利润预计12-14亿元，扣非净利润同样区间，Q2净利润环比增长7%-42%，累计两季度环比提升。
• 大储业务大规模交付启动，预计全年出货量6-65GWh，同比增500%。一季度末手订单储备约56GWh，合同金额25亿美元。

其他业务与财务预测

• 光伏组件Q1出货63GW，同比增328%，Q2预计8GW。北美市场利润贡献占比超20%。
• 投资建议：首次评级“买入-A”，2024-2026年EPS预测0.90元、1.21元、1.47元，对应PE分别为113倍、85倍、70倍。

风险提示

• 需求不及预期、竞争加剧、贸易政策变动、产能扩张延迟、新技术导入不足及汇率风险等。