20220214-国信证券-非金属建材周报（22年第7周）_水泥仍处淡季运行_玻璃节后备货提价_14页_1mb

建材行业非金属建材周报（22年第7周）总结

核心内容

本报告为2022年2月14日发布的非金属建材行业周报，对建材行业进行了综合分析，重点围绕水泥、玻璃及其他建材板块的市场表现、价格走势、库存情况、政策动态及投资建议展开。

主要观点

• 行业整体表现：建材板块在2022年2月7日至13日期间跑赢沪深300指数，显示出较强的抗跌能力。
• “稳增长”政策持续加码：1月金融数据强劲，M2同比增长9.8%，新增人民币贷款和社融规模均创历史新高，政策支持推动了基建和地产需求。
• 水泥市场：春节后第一周水泥市场需求仍受淡季及雨雪天气影响，需求尚未启动，多数企业执行错峰生产。预计正月十五后需求将逐步恢复，短期建议关注水泥、玻璃的窗口期机会。
• 玻璃市场：节后玻璃价格继续上涨，主要因下游备货需求增加，市场交投恢复迅速。中长期来看，玻璃行业科技升级仍是重要看点。
• 其他建材：玻纤行业整体价格稳定，电子纱价格继续下探。地产投资韧性犹存，建议关注龙头企业。
• 投资建议：短期推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材；中长期推荐旗滨集团、信义玻璃、中国巨石、中材科技等。

关键信息

1. 水泥市场情况

• 价格走势：全国P.O42.5高标水泥平均价为515.7元/吨，环比下降0.39%，同比上涨15.49%。
• 库存情况：全国水泥库容比为66.6%，环比增加4.44个百分点，同比提高11.0个百分点。
• 区域表现：
  • 华北地区：水泥价格稳定，冬奥会影响部分企业停产。
  • 华东地区：价格稳中有落，熟料库存处于中等水平。
  • 中南地区：价格平稳，湛江、阳江地区价格下调。
  • 西南地区：价格稳定，部分企业因周边价格下调而跟进。
  • 西北地区：需求表现一般，陕西市场运输逐步恢复。

2. 玻璃市场情况

• 价格走势：国内浮法玻璃主流市场均价为2710.41元/吨，环比上涨1.21%。
• 库存情况：重点省份玻璃生产线库存为3505万重箱，环比增加24.87%。
• 区域表现：
  • 华北：节后快速启动，价格普遍上涨。
  • 华东：整体上行，多数厂家上调价格。
  • 华中：交投恢复较快，价格连续上调。
  • 华南：下游加工厂及贸易商适量补货，库存下降。
  • 西南：价格低开高走，多数上涨。
  • 西北：整体需求一般，成交价格灵活。

3. 其他建材情况

• 玻纤行业：无碱池窑粗纱市场价格基本稳定，电子纱价格继续下探，降幅较大。
• 房地产数据：十大城市商品房可售面积环比下降0.17%，成交面积环比下降34.09%，存销比提高。
• 政策动态：
  • 保障性租赁住房贷款不纳入房地产贷款集中度管理。
  • 多地公布重大项目投资清单，总投资额超15万亿元。
  • 成渝地区双城经济圈重大项目总投资超2万亿元。
  • 雄安新区首批43个重点项目集中开工。
  • 鼓励BIPV应用，推动可再生能源建筑供能系统建设。

4. 公司动态

• 苏博特：公开发行可转换公司债券申请获证监会受理。
• 三棵树：收到政府补助3395万元。
• 永和智控：完成股权收购，延长增持计划截止日期。
• 中国巨石：终止印度项目，转向埃及建设年产12万吨玻璃纤维生产线。
• 万年青：修订股票期权激励计划，参与新能源产业布局。
• 旗滨集团：员工持股计划终止，子公司通过高新技术企业认定。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级：超配、中性、低配

下周重大事项提醒

• 永和智控、洛阳玻璃、国统股份、南玻A、北新建材、西部建设等公司将召开股东大会或进行限售股份上市流通。

总结

建材行业在“稳增长”政策推动下表现优于大盘，水泥和玻璃板块短期机会显著。投资建议关注具备成长性和估值安全边际的龙头企业，同时留意政策变动及市场供需变化对行业的影响。