20220606-国信证券-非金属建材周报（22年第23周）_政策助力复工复产加速推进_关注低估值优质龙头企业_20页_2mb

非金属建材周报（22年第23周）总结

核心内容

本周报告聚焦于非金属建材行业的发展动态，分析了政策环境、市场表现、行业量价库存变化及主要原材料价格波动，并对不同子行业进行了投资建议。

主要观点

• 政策助力复工复产：随着疫情防控形势好转，多地推出减税、降费等政策促进企业复工。国务院发布“稳增长”一揽子措施，包括加大金融机构对基建和重大项目的支持，以及释放煤炭产能等。
• 关注需求释放：二季度为传统旺季，但行业需求仍弱于往年，需等待政策效果显现。建议关注基建和地产需求相关的优质龙头。
• 短期布局策略：在政策逐步落地背景下，建议短期逢低布局水泥、地产链建材等，关注“稳增长”项目施工需求释放。

关键信息

水泥市场

• 价格走势：全国P.042.5高标水泥平均价为468.8元/吨，环比下降1.95%；库容比为72.0%，环比提高1.1个百分点。
• 区域差异：
  • 价格回落地区：华北、华东、中南地区，下调幅度20-50元/吨。
  • 价格推涨地区：四川成都和青海西宁，上调60元/吨。
• 出货情况：全国水泥出货率为63%，环比下降0.73个百分点，同比下降10.07个百分点。
• 投资建议：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。

玻璃市场

• 价格走势：国内浮法玻璃市场均价为1893.14元/吨，环比下降2.41%；玻璃期货活跃合约报收于1780元/吨，环比上涨1.83%。
• 库存情况：重点省份玻璃生产线库存为5480万重箱，环比增加94万重箱，增幅1.75%。
• 投资建议：推荐旗滨集团、南玻A。

其他建材

• 玻纤行业：
  • 无碱池窑粗纱市场：价格偏稳，交投一般，需求乏力。
  • 电子纱市场：产销良好，多数厂报价暂稳，后期仍有提涨意愿。
  • 投资建议：推荐中国巨石、中材科技。
• 地产投资：地产投资韧性犹存，龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局。

市场表现

• 一周回顾：建筑材料指数（申万）上涨1.95%，跑输沪深300指数0.26个百分点。
• 板块涨跌幅：
  • 涨幅前三：耐火材料（7.9%）、石膏板（6.4%）、其他（4.9%）。
  • 跌幅前三：水泥（-2.9%）、水泥管（-2.8%）、混凝土及相关（-0.6%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：瑞泰科技（+46.5%）、正威新材（+20.7%）、坚朗五金（+13.1%）、洛阳玻璃（+13.0%）、海螺新材（+11.6%）。
  • 跌幅前五：菲利华（-30.8%）、永和智控（-23.7%）、丽岛新材（-16.9%）、万年青（-8.2%）、上峰水泥（-6.2%）。

行业动态

• 国务院政策：发布“稳增长”一揽子措施，包括支持基建、交通、城市地下管廊建设等。
• 上海全面复工：6月1日全面复工，解除临时交通管制。
• 北京实施方案：6月2日发布实施方案，提出45条举措助企复工复产。
• 水泥产能排名：中国水泥熟料产能前50家企业设计产能共计14.2亿吨，占全国总产能的77%。
• 房地产数据：
  • 30大中城市商品房当周成交面积环比增加7.07%。
  • 100大中城市土地成交面积环比减少64.76%。
  • 5月百城二手房价环比转跌，下跌0.01%。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 成本上涨超预期
• 疫情反复

投资建议

• 水泥：关注复工复产推进及项目落地，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。
• 玻璃：关注下游订单与供给端变化，推荐旗滨集团、南玻A。
• 其他建材：关注电子纱市场后期调涨，推荐中国巨石、中材科技。
• 地产链建材：建议逢低布局，长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。

重要事项提醒

• 下周重大事项包括股东大会召开、分红股权登记、分红派息等，具体见表3。

附注

• 报告由国信证券经济研究所整理，数据来源包括Wind、Choice、数字水泥网等。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。