20140218-信达证券-非金属建材行业_周报-节后需求将逐步恢复_关注两会_15页_1mb

非金属类建材行业周报总结

核心内容

本报告为2014年2月18日发布的非金属类建材行业周报，内容涵盖水泥行业和玻璃行业近期市场表现、价格走势、库存情况、新增产能及投资策略。报告指出节后建材行业需求逐步恢复，但整体仍处于淡季，同时强调两会召开对新型城镇化建设的推动作用，成为关注重点。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格有所回落，高标P.O42.5水泥均价为369元/吨，较前期下降0.90%；低标P.C32.5水泥均价为329元/吨，较前期下降0.50%。价格下跌区域以华东和中南高价区为主，下调幅度为20-40元/吨。
• 区域情况：
  • 华东地区水泥价格延续跌势，部分省份如江西、江苏等地价格下调幅度较大。
  • 华北、东北、西北地区因天气寒冷，市场启动较晚，价格维持节前水平。
  • 西南地区价格稳中有跌，贵州因冻雨天气影响，部分区域价格下调。
• 库存情况：全国水泥企业平均库存为72%，较前期上升5个百分点，多数地区库存偏高。
• 成本情况：动力煤价格继续走低，影响水泥成本。
• 新增产能：本周暂无新开工和新投产的水泥产线，新增产能放缓。

玻璃行业

• 价格走势：中国玻璃价格指数较前期上升0.26%，部分地区价格上调，整体持稳。
• 市场信心：玻璃市场信心指数小幅下降，显示市场情绪偏弱。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线存货为3092万重量箱，较前期上升133万重量箱，较2012年同期增长7.74%。
• 产能情况：浮法玻璃总产能为116672万重量箱/年，较2012年同期增长11.70%；停产产能占比为16.49%，较前期上升0.62个百分点。

关键信息

行业整体表现

• 建材板块：本周建材板块指数环比上升2.81%，跑输沪深300指数0.95个百分点。
• 子行业表现：
  • 玻璃制造板块表现最佳，指数上升5.03%，跑赢沪深300指数1.28个百分点。
  • 水泥制造板块表现最差，指数上升1.30%。

投资策略

• 新型建材：建议重点关注新型城镇化建设相关的公司，如北新建材、东方雨虹，维持“买入”评级。
• 城市管网建设：关注纳川股份和伟星新材的投资机会。
• 水泥行业：短期需求仍较弱，建议关注冀东水泥，维持“增持”评级；同时建议重点关注海螺水泥和江西水泥。

风险因素

• 行业周期风险：水泥和玻璃行业均受宏观经济影响较大，存在周期性波动风险。
• 房地产调控风险：国家对房地产的调控力度加大，影响建材行业需求。
• 经济下滑风险：若经济持续下滑，建材行业需求将受到较大冲击。

重点覆盖公司

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 看淡：行业指数弱于基准；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

机构销售联系人

分析师声明

本报告由关键鑫和徐林锋撰写，关键鑫具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，观点准确反映其研究结论。报告不构成投资建议，仅供签约客户参考。

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