20150614-安信证券-农林牧渔_2015年第24周周报_预计猪价反转加速_农垦改革步伐加快_本周重点推荐养殖_农垦系标的__23页_1mb

2015年第24周农业周报总结

核心内容

2015年第24周农业周报指出，养殖业价格反转加速，农垦改革步伐加快。周报重点推荐养殖、农垦系标的，并分析了农业产业链价格变化及行业动态。

主要观点

1. 养殖业反转

• 猪价上涨趋势明显：猪价从3月中旬开始上涨，从11.6元/公斤上涨至14.97元/公斤，环比上涨29%，同比上涨13.41%。仔猪价格从1月份底部上涨至30.56元/公斤，环比上涨96.78%，同比上涨24.77%。
• 猪价反转预期：畜禽养殖周期底部已现，猪价有望贯穿2016年全年。预计2016年生猪出栏量将降至6.35亿头，接近2009年水平，导致供需失衡。
• 重点推荐标的：正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧、圣农发展、华英农业、牧原股份、益生股份、民和股份。其中，正邦科技、天邦股份因其市值小、高弹性及互联网战略，被首推。
• 禽链上涨预期：受引种受限影响，祖代鸡产能加速去化，预计2016年禽链将进入高景气周期。山东潍坊肉鸡苗价格环比上涨120%，河南南阳鸭苗价格环比上涨5.88%。

2. 农垦改革

• 改革加速：农垦改革是2015年农业行业重点，预计改革文件将在近期出台。农垦系统内企业如北大荒、亚盛集团、农发种业将受益于土地流转、资产注入及经营效率提升。
• 改革逻辑：农垦改革旨在打造国际大粮商，推动资产整合与经营效率提升。大禹节水、辉隆股份等种植服务商也可能受益于土地统一经营。

3. 农业互联网

• 转型趋势：农业互联网成为投资热点，安信农业团队联合其他团队发布多份报告，推动农业互联网概念发展。
• 重点推荐标的：大北农、智慧农业、芭田股份、新希望、正邦科技、天邦股份。这些公司具备线下资源、用户黏性及互联网思维。
• 政策支持：商务部发布《“互联网+流通”行动计划》，国务院出台“电商国八条”，推动农业与互联网融合。

4. 动保行业

• 行业变革：动保行业面临升级与养殖景气反转双重利好。金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份等公司受益。
• 金宇集团：定增建设产业园，推进国际化与互联网战略，与盖茨基金会及中非基金合作。
• 瑞普生物：收购华南生物与中岸生物，构建“产学研一体化”核心竞争力。

关键信息

一、本周农业板块表现

• 农林牧渔行业指数上涨5.7%，涨幅高于沪深300、上证指数及深圳成指。
• 海洋捕捞、果蔬饮料涨幅较大，分别为17.6%、11.3%。
• 饲料行业涨幅最小，仅3.6%。

二、重点公司动态

• 金宇集团：发布定增预案，拟募资不超过25亿元建设产业园，与盖茨基金会及中非基金合作。
• 智慧农业：设立合农网络，打造全国性农业互联网服务平台。
• 农发种业：设立现代农业服务公司，推进“种、肥、药一体化”战略。
• 瑞普生物：拟收购华南生物及中岸生物，募集资金2.84亿元。
• 大康牧业：定增募资11.5亿元，用于改造新西兰牧场。
• 牧原股份：5月生猪销售量价齐升，销售均价上涨10.2%。

三、产业链价格变化

• 生猪产业链：猪价上涨，猪料比价上涨23.32%，猪粮比价上涨20.99%。
• 禽类产业链：肉鸡苗价格大幅上涨，山东潍坊肉鸡苗价格环比上涨120%，河南南阳鸭苗环比上涨5.88%。
• 大豆产业链：大豆价格稳定，压榨利润下降，广东压榨利润为-44.5元/吨。
• 玉米产业链：玉米价格略有下降，淀粉、酒精价格下降，赖氨酸价格下降。
• 小麦产业链：小麦价格略有下降，面粉价格略有上涨。
• 白糖产业链：白糖价格略有上涨，进口糖价下降。
• 棉花产业链：棉花、棉籽、棉油价格下降，棉粕价格下降。
• 水产产业链：海参价格下降，鲍鱼价格上升，扇贝价格略有上升。

风险提示

• 养殖反转不达预期。

结论

本周农业板块整体表现良好，养殖业与农垦改革成为主要投资主线。猪价上涨趋势明显，预计将在2016年持续上涨。农业互联网与动保行业迎来发展机遇，重点推荐相关标的。同时，产业链价格变化反映出行业调整与市场需求的变化，投资者应关注相关公司的盈利能力与估值弹性。