20150622-安信证券-农林牧渔行业快报_2015年第25周周报_预计农垦改革加速推进_持续推荐农垦系_三驾马车__24页_1mb

2015年第25周农业行业周报总结

核心内容

2015年第25周农业行业周报聚焦于农垦改革、农业互联网转型、养殖业反转及产业链价格变化。报告指出，农垦改革正在加速推进，成为农业板块的重要投资机会，同时农业互联网的兴起为农业带来新的增长点。养殖业方面，猪价持续上涨，预计将在2016年迎来高景气周期。此外，报告还分析了橡胶、糖业、大豆、玉米、小麦、棉花、水产等产业链的运行情况，并对相关公司动态进行了点评。

主要观点

一、农垦改革加速推进

• 农垦系统正迎来体制改革和资产整合的双重机遇，预计改革文件即将出台。
• 重点推荐“三驾马车”：北大荒、亚盛集团、农发种业。
  • 北大荒：拥有1296万亩土地资源，经营效率提升及资产注入预期。
  • 亚盛集团：探索农场统一规模经营模式，土地资源产权清晰，受益于“农垦改革+国企改革”双拐点。
  • 农发种业：面临“国企改革+农垦改革+战略转型”三大拐点，未来或有土地资源注入机会。

二、农业互联网转型趋势明显

• “互联网+农业”在2015年成为农业发展的新趋势，有望推动农业效率提升。
• 报告指出，农业互联网的优选标的应具备以下特点：
  • 掌控线下渠道资源；
  • 能够黏住大量用户资源；
  • 具备互联网思维与服务能力。

三、养殖业反转趋势明确

• 猪价自3月中旬开始上涨，预计2016年全年将维持景气。
• 首推正邦科技、天邦股份，因其市值小、高弹性，且具备互联网战略优势。
• 禽链受引种受限和产能去化影响，预计2016年将迎高景气。

四、产业链价格变化

• 生猪产业链：猪价上涨，猪粮比价提升，显示养殖利润改善。
• 禽类产业链：肉鸡苗价格下降，但禽肉价格稳定，养殖利润有所回升。
• 大豆产业链：压榨利润下降，但进口大豆价格有所上涨。
• 玉米产业链：玉米价格略有下降，但淀粉价格上升，加工利润有所改善。
• 小麦产业链：价格小幅下跌，但面粉价格略有上升。
• 白糖产业链：国内白糖价格略有上升，进口糖价格下降，显示国内价格支撑。
• 棉花产业链：价格普遍下降，加工利润下降，行业面临压力。
• 水产产业链：海参价格下降，鲍鱼和扇贝价格有所上涨。

关键信息

重点公司动态

• 华英农业：对外投资方案公布，包括自建养殖场、收购股权及设立合资公司，完善产业链布局。
• 瑞普生物：股票复牌，拟收购华南生物，增强禽流感疫苗生产能力。
• 新希望：与新井物产签署委托管理协议，推动集团内部资源整合。
• 大北农：引种福建梁野山种猪，推动种猪质量提升。
• 天润乳业：重启奶源并购计划，拓展乳制品供应链。
• 登海种业：新玉米品种“登海685”通过初审，为公司提供品种支持。

行业动态

• 新希望集团与华创证券：战略重组，打造全生态链互联网金融布局。
• 温氏集团等：联合发起设立客商银行，推动农业金融发展。
• 圣农发展：冷鲜鸡产品走向终端，提升品牌形象。
• 天津放心肉鸡基地：完成2014年改造提升的100个基地验收。
• 油菜籽产量下降：预计2015年产量减半，可能重蹈大豆产业覆辙。
• 巴西大豆播种面积减少：受信贷紧缩影响，可能影响全球大豆市场。
• 美国禽流感传播风险：可能通过空气传播，影响全球禽类养殖业。
• 中国首推禽肉出口越南：标志着中国熟制禽肉产品正式打开越南市场。

投资建议

• 农垦改革相关企业：重点关注北大荒、亚盛集团、农发种业。
• 农业互联网企业：推荐大北农、智慧农业、新希望、正邦科技、天邦股份。
• 养殖业：推荐正邦科技、天邦股份、圣农发展，关注养殖景气反转带来的投资机会。
• 糖业：推荐南宁糖业、中粮屯河，关注国内糖业底部及外延式并购预期。
• 其他行业：关注动保行业，推荐金宇集团、瑞普生物，受益于养殖景气反转和高品质疫苗需求。

风险提示

• 养殖反转不达预期，可能影响相关企业的盈利能力。
• 农垦改革进展不及预期，可能影响资产注入和经营效率提升。
• 农业互联网发展不及预期，可能影响相关企业的市场竞争力。
• 产业链价格波动可能影响企业利润，需关注市场变化。