20150720-华创证券-农业行业周报_继续加仓畜禽养殖_农垦改革标的_17页_1mb

报告摘要

本报告主要围绕农业行业近期市场表现、投资策略、行业数据及动态进行分析，重点推荐畜禽养殖和农垦改革相关标的，同时对行业风险进行提示。

市场表现
- 上周（7月13日至7月17日）农业指数上涨13.17%，跑赢沪深300指数12.08个百分点，显示农业板块表现优于大盘。
- 从年初至今，申万农业指数上涨57.19%，在申万28个子行业中排名第8位，显示农业板块具有一定的吸引力。
投资策略与建议
- 畜禽养殖板块：继续推荐，认为猪价反转已成定局，养殖去产能基本到位，推荐牧原股份，建议关注大华农、雏鹰农牧、正邦科技和天邦股份。
- 鸡肉价格反转：预计2016年鸡肉价格将反转，推荐圣农发展、仙坛股份，建议关注民和股份、益生股份。
- 农垦改革板块：继续推荐，认为2015年是农垦深化改革元年，推荐北大荒，关注亚盛集团、海南橡胶。
重点推荐公司
- 牧原股份：受益猪价反转，控股股东和员工参与定增，2016年PE预计在20倍左右。
- 圣农发展：受益鸡价反转，2016年PE预计在240倍左右。
- 隆平高科：中信集团入主，公司有望通过并购实现内生外延双轮驱动。
- 北大荒：退市风险已解除，农垦改革首选标的。
- 仙坛股份：祖代鸡引种量锐减，受益鸡肉价格反转，2016年PE预计在13倍左右。

行业数据
- 生猪价格：17.26元/公斤，较上周上涨0.17%，同比上涨26.26%。
- 猪肉价格：26.32元/公斤，较上周上涨5%，同比上涨25.7%。
- 猪粮比：7.10，自繁自养头均盈利372元。
- 仔猪价格：32.29元/公斤，二元母猪价格：1736元/头。
- 鸡苗价格：2.3-2.7元/羽，较上周下跌0.7-0.6元/羽。
- 毛鸡价格：3.80-3.90元/斤，较上周下跌0.12元/斤。
- 威海海参批发价：96元/公斤，同比下滑12.73%。
- 威海鲍鱼批发价：146元/公斤，较上周上涨4.29%，同比增长32.73%。
行业动态
- 2015年1-5月白羽肉鸡引种量为18.2万套，同比下滑52.7%。
- 美国禽流感疫情再次暴发，已导致15个州共4800万只家禽被扑杀。
- 2015年6月全国能繁母猪存栏量为3899万头，环比下降15.1%。
估值情况
- 7月17日农业板块绝对PE为125.50倍，绝对PB为5.12倍。
- 与历史均值相比，农业板块PE和PB均高于平均水平，但相对沪深300和中小板仍具吸引力。