20210614-德邦证券-轻工制造行业周报_5月家具出口数据靓丽_看好各版块细分龙头_17页

轻工制造行业周观点总结

核心内容

轻工制造行业整体表现优于大市，分析师花小伟认为该行业具备长期增长潜力，重点关注各细分板块的龙头公司。行业数据显示，5月家具出口金额增长显著，618线上销售表现强劲，表明家居行业需求旺盛，具备持续增长动力。同时，必选消费、新型烟草、包装造纸、电工照明、金银珠宝等板块均有不同表现，值得投资者关注。

主要观点

1. 大家居板块

• 出口数据：5月家具及其零件出口金额达62.94亿美元，同比增长64.90%，显示海外地产周期上行带动家居外销业务增长。
• 618销售：芝华仕、喜临门等品牌在618期间表现突出，其中芝华仕乳胶床垫销售额同比增长96.16%。
• 推荐公司：
  • 欧派家居：多渠道、多品类优势明显，定制龙头。
  • 索菲亚：高中端品牌矩阵完善，橱衣木多品类同步推进。
  • 尚品宅配：线上布局领先，发力整装。
  • 志邦家居、金牌厨柜、皮阿诺：大宗优势凸显，享受品类与渠道红利。
  • 曲美家居：国内外业务协同，财务状况改善，业绩拐点向上。
  • 顾家家居、敏华控股：内外销持续崛起，提价消化成本。
  • 梦百合：内销渗透率提升，外销订单与产能释放。
  • 江山欧派：工程持续放量，产能有序投放。
  • 坚朗五金：扩品类、耕渠道，红利持续兑现。
  • 东鹏控股：全国布局，零售发力，业绩、经营拐点。
  • 海鸥住工：低估值，品类稳步扩张。

2. 必选消费板块

• 政策利好：中共中央政治局会议宣布放开三孩政策，推动婴童产业增长。
• 消费趋势：随着人均可支配收入增加和消费观念转变，泛母婴领域人均消费水平将逐步提高。
• 推荐公司：
  • 中顺洁柔：线上渠道持续成长，木浆低价库存充足。
  • 晨光文具：传统回升，科力普放量，九木稳步拓店。
  • 稳健医疗：消费医疗双轮驱动，全渠道优势明显。
  • 百亚股份：深耕自主品牌，产品渠道优化，全国扩张加速。

3. 新型烟草板块

• 市场前景：对标美国发达地区50%左右渗透率与超200亿美元市场规模，国内电子烟渗透率仅为1%~2%，提升空间巨大。
• 推荐公司：
  • 思摩尔国际：陶瓷雾化技术领先，全球份额上升，产能有序投放。
  • 华宝股份：国内烟草香精龙头。
  • 劲嘉股份：布局新型烟草，低估值。

4. 包装造纸板块

• 行业动态：行业处于淡季，成品纸价格以震荡为主，瓦楞纸预计小幅回暖。
• 价格变化：白卡纸、铜版纸、双胶纸、箱板纸、瓦楞纸价格分别为8229、6310、5900、5036、4070元/吨，周环比变化-8.79%、-5.26%、-8.17%、-0.02%、0%。
• 推荐公司：
  • 太阳纸业：主业量价齐升，Q1业绩靓丽。
  • 博汇纸业：行业整合良好，白卡提价趋势延续。
  • 山鹰国际：外废布局领先，产业链一体化优势明显。
  • 裕同科技：受益5G换机潮，消费电子高增长。

5. 电工照明板块

• 市场趋势：渠道处于变革期，成本影响无虞。
• 推荐公司：
  • 欧普照明：线上商照稳健增长，线下零售拐点确定。
  • 公牛集团：插座开关绝对龙头，渠道品牌领先，看好新品类新渠道拓展。

6. 金银珠宝板块

• 终端需求：4月限额以上企业零售额同比增长48.3%，复合增长率达9.4%。
• 推荐公司：
  • 周大生：线上渠道亮眼，开店加速。

关键信息

• 行业表现：本周轻工制造板块下跌2.57%，跑输沪深300指数1.48个百分点，在28个申万一级行业中排名第24位。
• 个股表现：*ST永林领涨，涨幅15.44%；新华锦跌幅最大，-18.36%。
• 资金动向：北上资金增配劲嘉股份，南下资金增配红星美凯龙。
• 数据追踪：
  • 家居：30大中城市商品房成交面积环比上涨13.91%，原材料价格小幅波动。
  • 包装造纸：木浆价格小幅波动，废纸市场预计小幅回暖。
  • 金银珠宝：黄金价格环比下跌0.51%。

风险提示

• 地产调控：政策收紧可能影响家居行业外销。
• 原材料波动：木浆、废纸等原材料价格波动可能影响行业利润。
• 疫情反复：国内外疫情反复可能影响终端需求。

行业动态与公司公告

• 宝钢包装：实施权益派发，每10股派发现金红利0.71元。
• 新宏泽：实施权益派发，每10股派发现金红利3元。
• 中顺洁柔：实施股份回购，累计回购1854万股。
• 太阳纸业：实施股权激励，授予6261.1万股。
• 华旺科技：实施股权激励，授予206.3万股。
• 坚朗五金：实控人计划减持不超过105万股。
• 欧派家居：为子公司提供担保，担保余额约4.5亿元。
• 姚记科技：实施权益派发，每10股派发现金红利5元。
• 周大生：实施权益派发，每10股派发现金红利6元。
• 狮头股份：拟通过发行股份及支付现金购买杭州昆汀科技股份有限公司股份。
• 顾家家居：实施员工持股计划，总出资额不超过5亿元。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

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