20210718-德邦证券-轻工制造行业周报_6月家具出口高增_文具社零靓丽_龙头优势延续_17页_2mb

报告摘要

本报告总结了2021年6月轻工制造行业的市场表现、重点数据追踪、公司动态及投资建议，整体观点为“优于大市（维持）”。

出口增长：2021年6月家具及零件出口金额达61.80亿美元，同比增长25.27%，环比小幅下降1.80%。海外地产周期上行带动家具市场需求增长，外销有望持续向好。
龙头表现：坚朗五金中报业绩超预期，预计2021H1归母净利润3.7-3.95亿元，同比增长60.04%-70.86%。公司线下渠道优势明显，业绩增长摊薄费用，持续看好品类扩张带动业绩增长。
个股推荐：推荐多渠道、多品类优势明显的定制家居龙头欧派家居；高中端品牌矩阵完善、橱衣木多品类同步推进的索菲亚；引入互联网战略投资者、整装业务前瞻布局的尚品宅配；大宗优势凸显、享受品类与渠道红利的志邦家居、金牌厨柜等；国内外业务协同、财务状况改善的曲美家居等。
软体板块：推荐内外销持续崛起、提价消化成本的顾家家居、敏华控股；推荐内销渗透率提升、外销订单与产能释放的梦百合；推荐线上渠道销量爆发式增长、线下大商战略积极拓店的喜临门。
五金瓷砖木门：推荐工程持续放量、产能有序投放的江山欧派；推荐业绩向上、低估值明显的海鸥住工。

公牛集团：作为插座开关绝对龙头，公司渠道品牌领先，成本影响无虞，预计2021H1归母净利润13.00-15.50亿元，同比增长61.74%-92.85%，业绩超市场预期。
欧普照明：线上商照维持稳健增长，线下零售拐点确定，照明空间市占率进一步提升。

办公用品：6月办公用品零售额达433亿元，同比增长25.90%，环比增长59.02%。夏季为销售旺季，新人入职采购拉动增长，推荐晨光文具。
推荐个股：晨光文具中报业绩超预期，预计2021H1归母净利润6.10-7.00亿元，同比增长31%-50%；推荐中顺洁柔（线上渠道持续成长，木浆低价库存充足）；推荐稳健医疗（消费医疗双轮驱动，扩品类空间广阔）；推荐百亚股份（深耕自主品牌，产品渠道优化，全国扩张加速）。

浆纸价格：短期以震荡为主，长期看好龙头格局优化。木浆价格小幅上涨，文化纸价格回落，箱板纸、瓦楞纸价格保持不变。
推荐个股：太阳纸业（主业量价齐升，业绩持续高增长）；博汇纸业（行业整合良好，白卡提价趋势延续）；山鹰国际（外废布局领先，产业链一体化优势明显）；裕同科技（受益5G换机潮，消费电子高增长）。

市场表现：本周轻工制造板块上涨1.37%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，在28个申万一级行业中排名第13位。
资金动向：北上资金增配晨鸣纸业，南下资金增配晨鸣纸业，持股比例上升最多。
重点数据：30大中城市商品房成交面积环比下降11.36%，100大中城市住宅用地成交面积环比下降81.15%；TDI现货价环比下跌1.12%，MDI现货价环比上涨2.43%。
木浆价格：进口针叶浆周均价6303元/吨，环比上涨0.90%；进口阔叶浆周均价4818元/吨，环比小幅下降0.08%。
废纸进口额度：截至2020年第13批，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业分别获得210.49万吨、99.28万吨、89.21万吨废纸进口额度。
黄金价格：伦敦现货黄金价格为1824.30美元/盎司，环比上涨1.01%。