20210328-德邦证券-轻工制造行业周报_家居终端靓丽维持推荐_电子烟政策靴子落地_16页_2mb

轻工制造行业分析总结

核心内容

本报告为德邦证券对轻工制造行业的周观点分析，重点聚焦大家居、必选消费、新型烟草、包装造纸、电工照明和黄金珠宝等子行业。整体来看，轻工制造板块本周下跌0.27%，跑输沪深300指数0.88个百分点，但在部分子行业表现良好，如黄金珠宝板块涨幅显著。

主要观点

大家居行业

• 市场表现：家居终端订单数据良好，特别是软体订单表现亮眼，上半年已基本排满，提价幅度普遍在10%。
• 行业动态：美国床垫二轮反倾销裁定落地，塞尔维亚反倾销税率提升对行业影响可控，竞争格局持续优化。
• 重点推荐公司：
  • 定制家居：欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌橱柜、皮阿诺、曲美家居。
  • 软体板块：顾家家居、敏华控股、梦百合。
  • 五金瓷砖木门：坚朗五金、江山欧派、东鹏控股、海鸥住工。

必选消费

• 生活用纸：龙头公司如中顺洁柔、维达纸业发布涨价函，4月1日起提价。
• 推荐公司：
  • 线上渠道成长：中顺洁柔。
  • 产品迭代升级：晨光文具。
  • 医疗消费双轮驱动：稳健医疗。

新型烟草

• 政策动态：3月22日工信部发布电子烟参照卷烟管理的征求意见稿，对制造端影响小于品牌端。
• 行业趋势：电子烟渗透率快速上升，雾芯科技Q4净收入16.2亿元，环比增长44.5%。
• 推荐公司：
  • 陶瓷雾化技术领先：思摩尔国际。
  • 烟草香精龙头：华宝股份。
  • 布局新型烟草：劲嘉股份。

包装造纸

• 原材料价格：木浆价格小幅回落，白卡纸价格持续上升，下游文化纸、白卡纸厂家出货价格坚挺，存在提价意向。
• 公司动态：晨鸣纸业发布年报，Q4营收和净利润分别增长3.37%和7.93%。
• 推荐公司：
  • 纸企龙头：太阳纸业、博汇纸业。
  • 包装板块：裕同科技。

电工照明

• 行业动态：公牛集团作为插座开关龙头，渠道品牌优势明显，看好其新品类和新渠道拓展。
• 欧普照明：涨价8%~12%，有效对冲成本上涨，线上商照稳健增长，线下零售拐点确定。

黄金珠宝

• 市场表现：1~2月零售额同比增长98.70%，受疫情影响延后的婚庆需求将在2021年释放。
• 行业趋势：应用场景扩展，日常佩戴需求上升，行业集中度仍低，整合有望加快。
• 推荐公司：周大生。

关键信息

市场表现

• 轻工制造板块本周下跌0.27%，在28个申万一级行业中排名第19位。
• 文娱用品板块上涨3.66%，为本周涨幅最大子行业。
• 珠宝首饰上涨2.02%，其他轻工制造上涨1.65%。
• 包装印刷、其他家用轻工、造纸、家具板块分别下跌0.04%、0.26%、0.29%、2.24%。

个股表现

• 涨幅前五：滨海能源（+19.35%）、安妮股份（+19.07%）、*ST永林（+15.60%）、天元股份（+13.59%）、岳阳林纸（+13.48%）。
• 跌幅前五：*ST秋林（-42.06%）、实丰文化（-11.39%）、尚品宅配（-11.39%）、集友股份（-10.27%）、宜宾纸业（-10.25%）。

资金动向

• 北上资金：增配索菲亚，持股比例上升。
• 南下资金：增持晨鸣纸业、敏华控股、红星美凯龙。
• 持股变化：
  • 北上资金持股上升最多：晨光文具（+0.77%）、喜临门（+0.32%）。
  • 北上资金持股下降最多：晨鸣纸业（-1.43%）。
  • 南下资金持股上升最多：晨鸣纸业（+2.21%）。

重点数据

• 地产数据：30大中城市商品房成交面积环比上升13.59%，竣工回暖趋势不改。
• 原材料价格：TDI、MDI现货价环比小幅下跌。
• 废纸进口额度：截至2020年第13批，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业占据前三，获批额度分别为210.49万吨、99.28万吨、89.21万吨。

公司公告

• 金富科技：2020年营收和净利润均下降，但一季度预计净利同比上升145%~185%。
• 志邦家居：2020年营收和净利均增长，一季度净利预计同比上升。
• 晨鸣纸业：2020年营收和净利增长，其中扣非后净利增长显著。
• 豪悦护理：2020年营收和净利大幅增长。
• 齐峰新材：2020年营收微降，但净利增长，拟设立全资子公司。

风险提示

• 地产调控收紧。
• 原材料价格波动。
• 国内外疫情反复。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：优于大市、中性、弱于大市。
• 评级标准：基于报告发布后6个月内市场表现，与基准指数对比。

法律声明

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