20210607-德邦证券-轻工制造行业周报_家居618线上数据靓丽_品牌集中度提升延续_18页_2mb

轻工制造行业周报总结

核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现优于大盘，上涨1.20%，在28个申万一级行业中排名第8位。本周家具板块涨幅最大，达到3.79%，包装印刷板块也上涨2.83%。行业整体呈现分化趋势，部分子板块如造纸、文娱用品、其他家用轻工等出现下跌。轻工制造行业整体处于消费复苏与政策利好驱动中，重点板块包括大家居、必选消费、新型烟草、包装造纸、电工照明、金银珠宝等。

主要观点与关键信息

1. 大家居：强者恒强，品牌集中度提升

• 4月国内房屋住宅新开工面积、商品房住宅销售面积、房屋住宅竣工面积同比变动分别为-8.1%、+20.5%、-4.2%，但1-4月累计同比变动分别为+14.4%、+51.1%、+20.7%。
• 618线上数据亮眼，顾家家居、芝华仕、喜临门等公司表现突出。
• 推荐多渠道、多品类优势明显的定制家居龙头欧派家居、索菲亚，以及软体家居龙头顾家家居、敏华控股、梦百合等。

2. 必选消费：婴童产业迎利好

• 三胎政策放开，叠加人均可支配收入增加与消费观念转变，婴童产业迎来增长机遇。
• 推荐中顺洁柔（线上渠道成长、木浆库存充足）、晨光文具（传统回升与科力普放量）、稳健医疗（消费医疗双轮驱动）、百亚股份（自主品牌与全国扩张）等。

3. 新型烟草：品牌加速渗透，业绩逐季高增

• 雾芯科技2021Q1净营收24.0亿元，同比增长550.7%，调整净利润6.1亿元，环比增长45.6%。
• 预计2021Q2净营收28.5亿元，调整净利润7.2亿元。
• 推荐思摩尔国际（陶瓷雾化技术领先）、华宝股份（烟草香精龙头）、劲嘉股份（布局新型烟草，低估值）等。

4. 包装造纸：行业淡季，价格震荡

• 本周木浆价格小幅波动，文化纸、包装纸价格均回落，废纸市场仍处于淡季。
• 推荐太阳纸业（量价齐升，Q1业绩靓丽）、博汇纸业（白卡提价趋势）、山鹰国际（外废布局领先，产业链一体化优势）、裕同科技（受益5G换机潮）等。

5. 电工照明：渠道变革，成本影响可控

• 欧普照明线上商照稳健增长，线下零售拐点确定。
• 推荐公牛集团（插座开关绝对龙头，渠道品牌领先）。

6. 金银珠宝：终端需求回暖，线上渠道变革

• 4月金银珠宝限额以上企业零售额同比增长48.3%，复合增长率达9.4%。
• 推荐周大生（线上渠道亮眼，开店加速）。

本周板块行情回顾

2.1 板块指数表现

• 轻工制造板块上涨1.20%，跑赢沪深300 1.93个百分点。

2.2 个股表现

• 涨幅前五：ST狮头（+23.96%）、*ST永林（+18.25%）、岳阳林纸（+15.87%）、东港股份（+15.78%）、康欣新材（+15.63%）。
• 跌幅前五：*ST群兴（-12.91%）、帝欧家居（-10.98%）、共创草坪（-10.90%）、瑞贝卡（-10.08%）、美克家居（-9.15%）。

2.3 资金动向

• 北上资金增配劲嘉股份，持股比例上升0.54%。
• 南下资金增持红星美凯龙，持股比例上升0.14%。
• 轻工A股标的中北上资金持股比例上升最快的是裕同科技（+5.97%）和晨光文具（+3.03%）。
• 轻工港股标的中南下资金持股比例上升最快的是晨鸣纸业（+17.24%）和敏华控股（+10.55%）。

重点数据追踪

3.1 家居

• 30大中城市商品房成交面积环比下跌2.31%。
• 原材料价格小幅波动，TDI现货价下跌1.85%，MDI现货价下跌0.86%。

3.2 包装造纸

• 木浆价格下跌，文化纸、包装纸价格回落。
• 本周废纸进口额度获批情况显示，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业占据前三位。

3.3 黄金珠宝

• 黄金价格环比下跌0.04%，伦敦现货黄金价格为1890.60美元/盎司。

公司重要公告

• 多家公司发布2020年度权益分派方案，包括欧派家居、劲嘉股份、裕同科技、锦盛新材等。
• 金陵体育、欧派家居、曼卡龙、双星新材等公司调整转股价格。
• 盛通股份、亚振家居、英派斯等公司涉及高管变动及股份质押。

行业新闻

• 《未成年人保护法》修订，禁止向未成年人销售电子烟。
• 京东618开门红，居家品类成交额同比增长120%。
• 惠达卫浴等14家公司设立珠海保资碧投企业管理合伙企业。
• 顺德龙江发布家具企业扶强十条，最高扶持金额达3000万元。
• 陈薇院士提到新冠吸入式疫苗已获得扩大临床批件。
• 日本推出新型加热不燃烧茶叶棒“CBD HEAL”。

风险提示

• 地产调控收紧
• 原材料价格波动
• 国内外疫情反复

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：优于大市（预期行业回报高于基准10%以上）、中性（预期行业回报介于-10%与10%之间）、弱于大市（预期行业回报低于基准10%以下）。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，使用本报告内容需获得德邦证券研究所书面授权，并注明出处。