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内外资加仓公用事业、石油石化、银行 —— 流动性周报（12月第4周）

核心内容概述

本报告总结了2021年12月第4周（12月20日-12月24日）的市场动态，涵盖北上资金、国内资金（两融）、宏观利率及市场流动性变化等关键信息。

主要观点

1. 北上资金动向

• 净流出：本周北上资金合计净流出12.21亿元，其中沪股通净流入11.20亿元，深股通净流出23.41亿元。
• 行业偏好：电子、公用事业和石油石化行业净流入居前，分别流入29.48亿元、14.39亿元和8.79亿元；轻工制造、房地产和煤炭净流出较多，分别流出29.72亿元、13.75亿元和7.77亿元。
• 重仓股变化：TOP20重仓股中，立讯精密、招商银行和海天味业增持比例分别为11.77%、9.84%和5.21%；伊利股份、汇川技术和万华化学分别减持10.68%、6.70%和4.44%。
• 持股市值：截至12月24日，北上资金持股市值为2.73万亿元，占全A流通市值的3.69%，较11月上升997.87亿元。

2. 国内资金动向

• 两融余额：12月23日两融余额为18414.80亿元，较12月16日回落83.84亿元。
• 行业变化：相较上月同期，行业两融余额回升过半，食品饮料、公用事业和农林牧渔回升较多，分别回升36.16亿元、24.02亿元和22.82亿元；电力设备、电子和非银金融回落较多，分别回落66.37亿元、36.14亿元和34.42亿元。
• ETF份额：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金分别增加1.458亿份、2.061亿份、0.180亿份和2.820亿份。

3. 宏观利率与流动性

• 央行操作：本周央行净释放流动性500亿元，开展7天和14天逆回购各500亿元，叠加500亿元逆回购到期。
• Shibor利率：隔夜Shibor较上期降低2.200个BP至1.8400%，7天Shibor降低20.800个BP至1.9430%。
• 国债收益率：1年期国债收益率增加1.77个BP至2.3386%，3年期国债收益率减少1.3个BP至2.5596%，10年期国债收益率减少3.09个BP至2.8203%。
• 信用利差变化：3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月17日分别减少1.78个BP至0.42%、增加0.21个BP至0.59%、减少2.79个BP至1.17%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差分别增加5.22个BP至0.45%、5.22个BP至0.56%、6.22个BP至0.76%。

关键信息

北上资金

• 净流入金额：12月20日-24日，北上资金净流出12.21亿元。
• 行业配置：电子、公用事业、石油石化为净流入行业；轻工制造、房地产、煤炭为净流出行业。
• 持股市值：截至12月24日，北上资金持股市值为2.73万亿元，占全A流通市值的3.69%。

国内资金

• 两融趋势：两融余额回升，但整体仍较上月有所回落。
• 行业变化：食品饮料、公用事业和农林牧渔回升较多；电力设备、电子和非银金融回落较多。
• ETF份额：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金分别增加1.458亿份、2.061亿份、0.180亿份和2.820亿份。

利率市场

• 流动性宽松：银行间流动性宽松，隔夜Shibor和7天Shibor均下降。
• 国债收益率：1年期国债收益率微升，3年期和10年期国债收益率均下降。
• 信用利差：3年期和1年期企业债与国债信用利差均有所上升。

风险提示

• 疫情反复：国内外疫情反复可能对市场产生影响。
• 货币政策超预期：货币政策可能出现超预期变化，需密切关注。

行业与公司评级

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

数据来源

• WIND、Bloomberg、太平洋证券研究院

投资建议

• 行业配置：内外资在公用事业、石油石化和银行配置较一致；在电子、轻工制造和基础化工配置存在分歧。
• 关注重点：食品饮料、公用事业、石油石化等板块受到资金青睐，而轻工制造、房地产和煤炭则面临资金流出压力。
• ETF趋势：ETF份额增加表明市场对大盘股关注度上升，建议关注相关ETF产品。

其他信息

• 销售团队：报告中附有太平洋证券销售团队联系方式，便于投资者咨询。

注：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。