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新湖能化聚酯产业链周报总结

核心内容概览

本报告为2022年10月23日发布的新湖能化聚酯产业链周报，主要分析了聚酯产业链中PTA、MEG、涤纱、短纤及PF等品种的本周行情回顾、主要矛盾梳理与数据展示。整体来看，聚酯产业链在震荡偏弱的背景下运行，各品种供需关系、价格走势及策略建议均有所体现。

本周行情回顾

• PTA：主力合约周度下跌 3.9%，现货加工费回升至 600元/吨，01基差走强至 640元/吨。
• MEG：主力合约周度下跌 0.86%，港口库存变化不大，乙二醇价格震荡偏弱，利润亏损。
• PF：主力合约周度上涨 0.36%，基差有所走强。
• 短纤：现货利润约 350元/吨，2212基差 600，2301基差 800，盘面贴水格局支撑较强。

各品种主要矛盾梳理

PTA

• 基本面现状：
  • 供应小幅回升，本周国内PTA负荷上调至 77.6%。
  • 聚酯负荷适度回升至 84%，终端需求平稳，织机开工率 74%。
  • 现货加工费修复至 600元/吨，01基差走强至 640元/吨。
• 观点：
  • 现实基本面仍维持紧平衡，10月后预期累库，价格偏弱。
  • 当前估值合理，关注成本端走势及预期兑现。
• 策略建议：
  • 推荐 1-5逢低正套。

短纤

• 基本面现状：
  • 供应小幅提升，负荷至 78.4%。
  • 需求偏弱，现金流亏损扩大，库存累加。
  • 工厂控货能力强，流通货源有限。
• 观点：
  • 供需预期不佳，但近端现货偏强，支撑较强。
• 策略建议：
  • 无明确策略建议。

MEG

• 基本面现状：
  • 国内供应低位回升较多，整体开工负荷 59.88%，煤制乙二醇开工 40.92%。
  • 港口库存变化不大，进口量整体不高。
• 观点：
  • 供应提升与需求预期走弱导致价格偏弱。
  • 利润较低，主流工艺亏损加剧，预计后期供应回升空间有限，向下空间有限。
• 策略建议：
  • 无明确策略建议。

涤纱

• 基本面现状：
  • 成品库存高位，继续消耗原料库存。
  • 织机开工率维持 74%，终端需求平稳。
• 观点：
  • 涤纱需求未明显改善，库存压力仍存。

数据展示（按产业链从上往下）

PX供应

• 供应变化：
  • PX开工率低位小幅回升，供应仍偏紧。
  • 东北一PX大厂计划下周初停车技改两周，技改后产能提升至 250万吨。
  • 山东威联化学PX装置负荷提升至 100~105%。
  • 阿曼芳烃PX装置已出产品，负荷 50% 左右。
• 未来投产计划：
  • 威联化学二期：100万吨，预计 11月中下。
  • 盛虹炼化：200万吨，尚未开车，可能推迟至 11月。
  • 广东石化：260万吨，预计 12月。

PTA供应

• 供应变化：
  • 本周PTA开工率小幅上调至 77.6%。
  • 逸盛新材料、逸盛宁波、逸盛海南装置降负，福海创负荷提升至 8成，新材料负荷回升至 9成偏上。
• 库存情况：
  • 流通库存小幅去化，尚未累库。
  • 10月后预期累库，基于聚酯负荷下调。
  • 仓单低位回升。

聚酯利润

• 利润变化：
  • 本周聚酯价格总体下跌，综合利润下滑。
  • 涤丝和瓶片下滑较多。
• 负荷变化：
  • 聚酯负荷适度回升至 84%。

聚酯库存

• 库存压力：
  • 聚酯工厂库存压力较大。
  • 织机开工率维持 74%，终端需求平稳。

乙二醇价格和利润

• 价格走势：
  • 乙二醇价格震荡偏弱，利润亏损。
• 供应情况：
  • 国内乙二醇整体开工负荷 59.88%，煤制乙二醇 40.92%。
  • 港口库存变化不大，进口量整体不高。
• 库存趋势：
  • 华东港口库存 92.3万吨，去库趋势放缓。

策略建议汇总

数据来源

• CCF
• CCFEI
• Wind
• 海关总署
• 新湖研究所

其他信息

• 撰写人：杨思佳（从业资格号：F03096911，投资咨询号：Z0017508）
• 审核人：施潇涵
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