20220910-新湖期货-新湖能化聚酯产业链周报_15页_5mb

新湖能化聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月10日发布的新湖能化聚酯产业链周报，重点分析了聚酯产业链各主要品种的行情走势、基本面情况及市场策略。报告涵盖PTA、MEG、涤纱、PF等品种，并结合供需关系、价格走势、库存变化及利润水平等多维度信息，对市场进行了系统性梳理。

主要观点与关键信息

1. 本周行情回顾

• 聚酯产业链整体震荡偏强：PTA主力合约周度上涨5%，PF上涨2.5%，EG上涨11%。
• 市场情绪向好：PTA、EG等品种在供需偏紧和需求回暖的背景下表现强势。
• 远期预期影响价格走势：EG受远期进口增加预期影响，短期反弹；PTA则因供应偏紧和PX偏紧预期支撑价格上涨。

2. 各品种主要矛盾梳理

PTA

• 供应：逸盛新材料720万吨负荷提升，亚东负荷提满，能投100万吨重启，仪征64万吨检修，整体负荷70.5%。
• 需求：聚酯开工率83.3%，终端织造开工提升至70%，需求环比好转。
• 利润与估值：现货加工费震荡走强至900元/吨以上，01基差850，盘面估值相对偏低。
• 观点：PTA近强远弱格局，短期供应偏紧，需求回升，预计维持震荡。
• 策略：1-5逢低正套。

短纤

• 供应：受原料短缺和限气影响，短纤负荷下滑。
• 需求：限电取消后部分纱厂负荷提升，但补库需求有限。
• 利润与估值：现货利润压缩至-150元/吨，2211基差300，2301基差500，盘面估值低。
• 观点：低利润下有减产趋势，叠加盘面贴水，下方支撑较强。
• 策略：无明确策略建议。

MEG

• 供应：国内整体开工负荷54.58%，煤制乙二醇开工31.10%，港口到港偏低，进口短期偏少。
• 库存：华东港口库存96.8万吨，延续去库趋势。
• 观点：短期供应低位叠加需求回暖，乙二醇价格反弹；但长期产能过剩，利润修复后供应将回升，限制反弹空间。
• 策略：前期EG2301低位多单可继续持有。

涤纱

• 库存：涤纱企业成品库存高位去化，原料库存低位，有补库潜力。
• 需求：终端织造开工提升，产成品库存有所去化。

PF

• 基差与月差：PF主力合约周度上涨2.5%，基差和月差数据未具体说明，但整体市场情绪偏强。
• 策略：未提供具体策略建议，但市场趋势偏多。

数据展示与市场分析

PX供应

• 供应变化：福佳大化140万吨装置逐步重启，韩国GS 40万吨装置重启，越南NSRP 70万吨装置意外停车，日本出光21万吨装置负荷下降，rliance 435万吨装置负荷下降至6成。
• 供需关系：PX供应小幅回升，但整体仍偏紧，支撑PTA价格上涨。

PTA供需

• 供需紧平衡：PTA现货加工费走强，仓单低位增加，流通货源持续去化。
• 价格走势：PTA价格重心上移，市场预期偏强。

聚酯利润

• 利润压缩：受原料、限气等因素影响，聚酯切片、短纤装置减产，聚酯开工率83.3%，利润整体震荡压缩。

聚酯库存

• 库存压力：聚酯工厂库存压力偏大，但终端需求好转，产成品库存去化。

乙二醇价格与利润

• 价格走势：乙二醇价格低位拉升，利润明显修复。
• 供应情况：国内开工负荷54.58%，煤制乙二醇开工下降，进口偏低。
• 库存变化：华东港口库存96.8万吨，延续去库趋势。

数据来源

• CCF（中国化工信息中心）
• CCFEI（中国化工经济信息网）
• Wind（金融终端）
• 海关总署
• 新湖研究所

撰写与审核信息

• 撰写人：杨思佳

  • 从业资格号：F03096911
  • 投资咨询号：Z0017508
  • 电话：0571-87782183
  • 邮箱：yangsijia@xhqh.net.cn

• 审核人：施潇涵

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