20221023-新湖期货-新湖农产_油脂_周报_8页_2mb

文档总结

一、本周行情回顾

本周国内三大油脂品种走势分化：

• 棕榈油（Y2301）：上涨0.29%
• 豆油（P2301）：上涨4.81%
• 菜油（OI2301）：下跌1.21%

外盘方面：

• BMD毛棕1月合约：上涨6%
• CBOT豆油12月合约：上涨9.35%
• WTI12月合约：下跌8.01%

油脂11月合约临近交割，本周菜油11-1、豆油11-1明显下行，而菜油15小幅反弹，豆油15偏弱。

二、印尼棕榈油市场动态

1. 洪水影响

• 印尼降雨偏多，加里曼丹岛中部及苏门答腊岛部分地区出现洪水。
• 印尼政府宣布从10月17日起进入洪水紧急状态21天。
• 洪水影响棕榈果的采摘与运输，对单产影响较小，但若持续超过两周，可能影响果品质量。

2. 招标价回升

• 本周印尼毛棕招标价显著上涨，最高接近800美元/吨，较此前低点回升约60美元/吨。
• 印尼棕榈油库存压力大幅下降，但生柴利润仍高，政府短期内恢复征收出口levy的动机不强。

3. 出口levy政策关注

• 下周是印尼棕油出口levy政策明确的关键时点，可能在75、95美元/吨两个档位。
• 有消息显示，印尼政府或延长零levy政策至年底。

三、马来西亚棕榈油市场

1. 产量情况

• 10月为马来棕油季节性增产期的最后产量高峰月。
• SPPOMA数据显示：10月1-15日产量环比减少5.80%，但10月1-20日产量环比增加1.70%。
• 预计10月产量将超过175万吨。

2. 出口与库存

• 10月1-20日马棕出口量89或91万吨，环比减少4.3%或增加3.3%。
• 马棕库存预计回升至250万吨附近，中期库存压力较大。

四、国内棕榈油市场

1. 进口情况

• 本周中国继续采购11-12月船期棕榈油，但数量不多。
• 9-11月进口量充足，但11-12月到港量可能影响12月库存预期。

2. 库存与基差

• 截至10月17日，全国重点地区棕榈油商业库存约60.63万吨，较上周增加13.35%。
• 近远月现货基差健康，广州24度棕榈油现货价01+300元/吨左右。

五、国内豆油市场

1. 运输与到港

• 密西西比河水位偏低，驳船费率仍处于2004年以来的高位，影响12月大豆到港量。
• 10月大豆到港量偏低，11月预计调降，但可能满足压榨需求，12月到港量或再度紧张。

2. 压榨与库存

• 本周全国111家油厂大豆实际压榨量为160.6万吨，开机率55.82%，较前一周减少4.64万吨。
• 截至10月15日，全国豆油商业库存约82.8万吨，较上周减少1.53%。

3. 基差与价差

• 华东一级豆油现货基差走弱，报价01+1500~1600元/吨。
• 豆油15价差趋上行，11-1价差高位回落。

六、后市研判

1. 棕榈油

• 短期关注印尼洪水持续性及对产量的影响。
• 中期，国际棕油进入减产季，若拉尼娜背景下降雨影响不大，叠加中国高库存，棕油盘面难以上行；若减产明显，中期可能趋走高。
• 国内豆棕价差暂时回落。

2. 豆油

• 10月国内大豆到港量偏低，豆油库存趋小降。
• 11月到港量预期下调，但可能满足压榨需求；12月到港量或再度紧张，需持续关注美湾水运情况。
• 中期豆油15价差仍趋上行。

3. 菜油

• 交割临近，菜油11-1价差高位回落，菜油15同样下行。
• 国内菜油供给11月将出现转折，近期盘面偏弱。
• 关注菜豆2301的中期做空机会。

七、分析师信息

• 分析师：陈燕杰
• 执业资格号：F3024535
• 投资咨询号：Z0012135
• 联系电话：021-22155623
• 邮箱：chenyanjie@xhqh.net.cn

八、免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计或税务建议。
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