20220724-新湖期货-新湖能化聚酯产业链周报_15页_5mb

新湖能化聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2022年7月24日发布的新湖能化聚酯产业链周报，内容涵盖聚酯产业链各主要品种的行情回顾、主要矛盾梳理及数据展示。报告指出，经过前期大幅下跌后，本周聚酯产业链整体呈现震荡企稳态势，TA、PF及EG主力合约分别反弹8.1%、5.8%和1%。同时，对PTA、MEG、聚酯、涤纱、PF等品种的基本面、价格走势及策略建议进行了分析。

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主要观点

PTA

• 基本面现状：供应方面，仪征64万吨装置恢复，其余装置平稳运行，本周PTA负荷为72.7%，供应变化不大。聚酯方面，有检修计划，部分装置恢复，负荷提升至77.5%。终端处于淡季，订单不佳，织造开工率仅为53%，略有提升。PTA库存持续累库。
• 观点：PTA供需偏弱，但PX环节利润压缩至偏低水平，短期支撑较强，有反弹修复需求。长期走势仍由原油价格决定。
• 策略建议：无明确策略建议。

MEG（乙二醇）

• 基本面现状：国内乙二醇整体开工负荷降至52.00%（较上期下降3.99%），煤制乙二醇开工负荷为51.45%（较上期上涨0.81%）。8月仍有较多检修计划，供应收缩预期明显。港口到港预报回升，进口环比增加，港口库存116万吨，延续小幅去化。
• 观点：7-8月供应缩减较多，预期小幅去库，短期支撑较强，但长期压力较大。
• 策略建议：无明确策略建议。

聚酯

• 基本面现状：本周聚酯负荷提升至78%，环比有所改善。涤纱企业成品库存压力较大，仍在累库通道，原料备货积极性差。
• 观点：原料价格下跌后，聚酯利润保持较好，但涤丝减产叠加补库行为，库存高位去化。终端开工率低位，订单不佳，产成品库存压力未缓解。
• 策略建议：无明确策略建议。

涤纱

• 基本面现状：涤纱企业成品库存压力大，仍在累库通道，原料备货积极性差。
• 观点：终端需求疲软，库存压力持续，短期内难以改善。
• 策略建议：无明确策略建议。

PF

• 基本面现状：PF主力合约周度反弹5.8%。基差和月差显示市场情绪有所修复，但未给出具体数据支持。
• 观点：PF价格有所反弹，但基本面未有明显改善。
• 策略建议：无明确策略建议。

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关键信息

价格走势

• TA：主力合约周度反弹8.1%。
• PF：主力合约周度反弹5.8%。
• EG：主力合约周度反弹1%。
• PTA：现货价格低位震荡，加工费压缩。
• MEG：价格低位震荡，利润整体亏损，相对估值低位。
• PX：价格相对原油偏强，PXN扩大至300美元/吨偏上水平。

供应与库存

• PTA：供应变化不大，负荷72.7%，库存继续增加。
• MEG：国内开工负荷下降，进口回升，港口库存116万吨，延续去化。
• 聚酯：负荷提升至78%，部分装置检修，部分恢复，库存高位去化。
• 涤纱：成品库存压力大，仍在累库通道。

基差与估值

• PTA：09基差200，基差有所走弱但仍然偏高。
• PF：基差和月差显示市场情绪有所修复。
• MEG：基差仍有500左右，盘面估值不高。

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数据来源

• CCF（中国化工经济技术发展研究中心）
• CCFEI（中国化工企业信息网）
• Wind（金融数据平台）
• 海关总署（进出口数据）
• 新湖研究所（内部研究数据）

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作者信息

• 撰写人：杨思佳

  • 从业资格号：F03096911
  • 投资咨询号：Z0017508
  • 电话：0571-87782183
  • 邮箱：yangsijia@xhqh.net.cn

• 审核人：施潇涵

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