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电力设备周报 ● 电力设备与新能源行业 2015年12月7日总结

一、核心内容

上周行情回顾

• 沪深300指数上涨3.39%，电气设备板块上涨0.91%，跑输沪深300指数2.48个百分点。
• 涨幅居前的股票：珈伟股份、科华恒盛、三川股份、合肥城建、综艺股份。
• 跌幅居前的股票：恒顺众昇、正泰电器、天成控股、安控科技、安科瑞。
• 电气设备细分行业表现：
  • 电机指数下跌0.69%；
  • 电气自动化设备指数下跌0.11%（电网自动化上涨0.3%，工控自动化下跌1.72%）；
  • 电源设备指数上涨1.16%（风电设备上涨2.35%，光伏设备上涨0.81%，火电设备上涨2.58%）；
  • 高低压设备指数下跌1.01%（高压设备下跌0.96%，中压设备下跌2.55%，低压设备持平）。

本周观点

• 特高压建设加速：上海庙～山东特高压直流输电工程获国家发改委核准，预计年底或明年年初通过核准，特高压建设进入新阶段。
• 推荐标的：许继电气、四方股份（特高压直流龙头），东方能源（新能源运营平台）。
• 光热行业：超过8.8GW的109个项目参与申报，最终将筛选出约1GW的示范项目，淘汰率近90%。推荐上海电气、首航节能（EPC工程），东方能源（电站运营）。
• 新能源汽车：推荐长园集团、国轩高科，关注汇川技术。
• 国企改革与新能源汽车：关注政策推动下的投资机会，尤其是工业互联网、智能制造、电力设备等领域。
• 能源互联网：以特高压为基础，推荐平高电气、许继电气、东方能源、阳光电源等。
• 震荡市策略：推荐阳光电源，关注天顺风能、隆基股份，依据定向增发倒挂和员工持股负收益。

二、近期重点报告

（一）光热行业跟踪报告

• 光热发电具有调峰和可调度性，是电网友好型新能源。
• 中国光热装机容量仅18MW，未来有望迎来爆发式增长。
• 推荐EPC工程和大型发电集团类运营商，如东方能源、上海电气、首航节能。

（二）光热行业深度报告

• 光热产业处于大爆发前夜，全球光热装机4.5GW，我国18MW。
• 光热发电寿命超30年，全生命周期污染远低于其他能源。
• 推荐EPC总包商和大型发电集团，如东方能源、上海电气、首航节能。

（三）电改深度报告

• 售电侧放开，六类主体参与竞争，包括节能服务公司、发电企业等。
• 发电企业具备购电成本和规模效应优势，推荐东方能源。
• 虚拟运营商需通过差异化服务吸引用户，推荐许继电气、四方股份、长园集团、科陆电子。

（四）长园集团深度报告

• 热缩材料业务在汽车行业发力，市场占有率国内第一、全球第二。
• 电路保护业务布局PTC市场，推进松下18650电池保护认证。
• 电网设备板块为公司主要收入来源，未来重点发展特高压监控与保护、配网自动化等。
• 全产业链布局新能源汽车，推荐长园集团。

三、行业一周动态与点评

（一）新能源建设

• 巴黎气候大会召开，强调清洁能源合作。
• 甘肃“十三五”规划提出打造清洁能源大基地。
• 上海庙～山东特高压工程获核准，动态投资221亿元。

（二）核电行业

• 李克强表示愿参与捷克核电建设。
• 工行为中阿核电项目提供51亿美元融资。

（三）光伏行业

• 国家电网开始清算分布式光伏电站补贴。
• 华为获500MW光伏逆变器订单。
• 保威新能源承接广东93个屋顶光伏项目。
• 安徽光伏扶贫覆盖31个重点县。
• 河北屋顶分布式光伏补贴0.2元连补3年。

（四）风电行业

• 福建核准莆田南日岛400MW海上风电项目，总投资82.25亿元。

（五）新能源汽车

• 山西计划2020年新能源汽车产能达12万辆，按国标1:1补贴。
• 河北扩大新能源汽车补贴范围至九类，比例提高至1:1。
• 新车船税新规发布，纯电动车已征税款需退回。

（六）电力

• 国电泰州火电机组煤耗达266.5克/千瓦时，为世界最优。
• 中国电建在印尼签署明古鲁燃煤电站购电协议。
• 国家发布电力体制改革六大配套文件。
• 国家能源局提升电力应急能力。

（七）特高压

• 上海庙～山东特高压工程获核准，为国家电网第16个特高压项目。

四、公司一周动态与点评

（一）对外投资和收购

• 方正电机收购上海海能和德沃仕，募集配套资金。
• 合康变频收购华泰润达，募集配套资金。
• *ST海润设立子公司进行融资租赁。
• 科大智能收购子公司股权。
• 广电电气收购通用电气部分股权。

（二）签署合同、合作协议或中标等

• 国轩高科与北京新能源战略合作。
• 华仪风能中标EPC项目。
• 达实智能签署综合监控系统合同。
• 天晟新材签署声屏障项目合同。
• 南洋股份获得专利证书。
• 浩宁达签署战略合作协议。

（三）股权质押、解质押以及股权转让

• 圣阳股份部分股票解除质押。
• 露笑科技部分股票解除质押。
• 雅百特控股股东质押股票。
• 方正电机部分股票解除质押，重新质押。
• 荣信股份部分股权质押。
• 浩宁达部分股票解除质押。

（四）为子公司增资、提供担保等

• *ST海润为子公司提供担保。
• 合康变频为子公司提供担保。
• 智慧能源为子公司提供担保。
• 华仪电气为子公司提供担保。
• 露笑科技为子公司提供担保。
• 京运通为子公司提供担保。
• 珀伟股份为子公司提供担保。

（五）非公开发行、增发

• 安控科技非公开发行不超过2,500万股。
• 经纬电材非公开发行不超过4,029.55万股。
• 智慧能源非公开发行55,478,502股。
• 爱康科技非公开发行16,359.21万股。
• 森源电气非公开发行5161.29万股。
• 隆基股份非公开发行12,810.4575万股。
• 天顺风能非公开发行13,605.44万股。
• 杭电股份非公开发行2,730万股。

（六）股东高管增减持股份

• 向日葵实际控制人增持股份。
• 亿晶光电、隆基股份、亚玛顿等公司股东增持。
• 智光电气、中恒电气、林洋电子等公司高管增持。

（七）其他事项

• 科华恒盛被认定为国家技术创新示范企业。
• 中利科技获融资。
• 向日葵、亚玛顿等公司增持计划完成。
• 东方能源、吉电股份等公司被推荐。

五、重点数据与点评

光伏数据点评

• 光伏级多晶硅料价格下跌0.73%。
• 单晶5寸硅片价格持平，单晶6寸硅片下跌0.11%。
• 多晶6寸硅片上涨0.36%。
• 组件价格上涨0.18%。

大宗商品价格点评

• COMEX白银价格上涨3.45%。
• LME铜价格上涨0.68%。
• LME铝价格上涨3.42%。

六、推荐与评级

推荐标的

• 东方能源（000958.SZ）
• 许继电气（000400.SZ）
• 四方股份（601126.SH）
• 长园集团（600525.SH）
• 国轩高科
• 汇川技术
• 阳光电源（300274.SZ）
• 天顺风能（002531.SZ）
• 隆基股份（601012.SH）
• 宝胜股份（600975.SH）
• 合康变频（300087.SZ）
• 露笑科技（002613.SZ）
• 东方能源（000958.SZ）
• 吉电股份（000875.SZ）

高管与股东增持

• 多家上市公司大股东及高管增持股份，如东方能源、许继电气、长园集团、国轩高科、汇川技术、阳光电源等。

员工持股计划

• 中来股份、中际装备员工持股计划收益率为负。
• 智慧能源、爱康科技、森源电气、隆基股份、天顺风能、杭电股份、阳光电源等公司出现定向增发倒挂。

七、相关研究

• 行业周报涉及国企改革、中国制造2025、新能源汽车、电力体制改革等多个领域。
• 包括：
  1. 行业周报_电力设备：深化国企国资改革，中电投与国核技合并挂牌。
  2. 行业周报_电力设备：持续看好国企改革和中国制造。
  3. 行业周报_电力设备：核电巨无霸起航。
  4. 行业周报_电力设备：国家再次强调国企改革重要性。
  5. 行业周报_电力设备：持续看好央企改革和新能源汽车。
  6. 行业周报_电力设备：非理性调整不改牛市本色。
  7. 行业周报_电力设备：央行降息降准明确政策底。
  8. 行业周报_电力设备：光伏首个领跑者基地获批。
  9. 行业周报_电力设备：优质股超跌，大股东增持彰显投资价值。
  10. 行业周报_电力设备：持续聚焦国企改革，关注售电开放进展。
  11. 行业周报_电力设备：政策发酵，新能源车销量持续高增长。
  12. 行业周报_电力设备：北京获2022年冬奥会举办权，利好的清洁能源长远发展。

八、分析师信息

• 分析师：张玲
• 联系方式：（8610）66568643
• 邮箱：zhangling_yj@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130514020003
• 鸣谢：于化鹏，（8610）83571395，yuhuapeng@chinastock.com.cn