20151109-中国银河-电力设备周报_特高压建设持续加速_看好低估值的行业龙头_35页_3mb

电力设备周报 ● 电力设备与新能源行业 2015年11月9日 总结

核心内容

行业动态

• 特高压建设加速：国家发改委核准了内蒙古锡盟至江苏泰州特高压直流输电工程，标志着特高压建设持续提速。预计上海庙至山东、滇西北至广东、准东至皖南等工程也将陆续获批。同时，海外项目如巴西美利山二期、巴基斯坦BOOT也在推进中。
• 新能源汽车政策利好：2015年新能源汽车政策持续加码，包括减免购置税、开放电动乘用车准入等。预计到2025年，新能源汽车销量将占汽车市场总量的20%，自主品牌将占据80%市场份额。
• 国企改革推进：中电投与国核技合并成立国家电力投资集团，标志着国企改革进入新阶段。资产证券化和消除同业竞争是改革重点，推荐东方能源和吉电股份。

市场表现

• 上周沪深300指数上涨7.34%，电气设备板块上涨3.01%，涨幅落后于大盘。
• 涨幅居前的股票包括双杰电气、中能电气、电科院、中光防雷、方正电机；跌幅居前的股票包括协鑫集成、南洋股份、平高电气、恒顺众昇、万马股份。
• 电气设备细分行业中，风电设备上涨5.33%，火电设备上涨5.56%，电网自动化、工控自动化、计量仪表等板块也表现较好。

政策与市场分析

• 电改九号文推动售电侧放开，允许六类主体参与售电市场，包括发电企业、节能服务公司等。
• 售电市场将逐步放开，大用户直购电有望率先突破，推动市场自由竞争。
• 光伏行业面临电价调整，但装机量有望居全球首位，光伏扶贫项目引入PPP模式。

主要观点

行业投资建议

• 特高压直流龙头：看好许继电气和四方股份，因其估值较低且处于业绩反转期。
• 新能源汽车产业链：长园集团布局新能源汽车，推荐其作为新业务增长点。
• 售电市场：推荐东方能源、许继电气、四方股份、长园集团、科陆电子，关注智光电气、中恒电气。

光伏与风电

• 光伏行业面临价格调整，但整体发展仍具潜力，推荐阳光电源、金风科技。
• 风电行业持续发展，关注海上风电项目，如中广核如东150MW海上风电场。

关键信息

光伏行业

• 上周组件价格上涨0.18%，单晶电池片价格下跌，光伏级多晶硅料价格下跌0.98%。
• 2016年光伏上网电价或下调3-5分，但全年新增装机量预计超1500万千瓦。
• 国内首座浮动式光伏电站落成，预计2015年光伏装机量有望全球领先。

风电行业

• 丹麦计划建设全球最大海上风电场，预计2018年投运。
• 亚洲首座海上升压站成功带电，推动海上风电发展。

新能源汽车

• 北京新能源汽车销量预计明年增长2倍，政策利好下产业进入高速发展期。
• 充电接口标准通过技术审查，有利于产业标准化发展。
• 推荐东源电器、特锐德、信质电机、大洋电机、江苏国泰等公司。

电力行业

• 2015年前三季度全社会用电量同比增长0.8%，全年预计不超过1.0%。
• 国家电网计划将现有电网整合为东部和西部两大电网，推动低碳绿色发展。

重点数据

光伏数据

• 光伏组件价格上涨0.18%，单晶6寸电池片价格下跌0.25%，多晶6寸电池片价格上涨0.14%。
• 光伏级多晶硅料价格下跌0.98%，硅片价格整体下跌。

大宗商品

• COMEX白银价格下跌5.12%，LME铜价格下跌2.63%，LME铝价格上涨2.87%。

公司动态

对外投资与收购

• 鑫龙电器收购红河智慧科技51%股权。
• 首航节能在西班牙投资设立光热发电技术研发子公司。
• 泰胜风能设立多个全资子公司，拓展风电设备制造与安装。
• 东方能源设立新能源发电公司，发展风力和太阳能发电业务。

中标与合同签署

• 许继电气中标国家电网项目，金额约17935万元。
• 阳光电源与多家公司签署光伏项目合作协议。
• 中恒电气中标国家电网充电设备项目，金额约9258.24万元。
• 中利科技在光纤光缆采购中中标，份额为3.87%和11.59%。

股东增持

• 新时达、齐星铁塔被推荐，因大股东及管理层增持。
• 中元华电、中能电气等公司也有增持行为。

股权质押与解质押

• 多家公司涉及股权质押，如珀伟股份、科陆电子、天顺风能等。
• 部分公司解除质押，如浩宁达、科华恒盛等。

子公司增资与担保

• 荣信股份为子公司提供担保。
• 协鑫集成对子公司增资4800万元。
• 安科瑞为子公司提供担保，金额为200万元。

业绩快报

• 多家公司发布2015年前三季度业绩，如保变电气、金智科技、荣信股份、上海电气等。
• 东方电气、天顺风能等公司净利润增长显著。

重点报告

光热行业

• 光热发电具有平滑出力、调峰能力强，是电网友好型新能源。
• 全球光热装机容量约4.5GW，国内仅18MW，未来有望快速增长。

电改深度分析

• 售电侧放开后，发电企业具备成本和规模优势，推荐东方能源。
• 虚拟运营商通过差异化服务进入市场，推荐许继电气、四方股份、长园集团。

长园集团

• 布局新能源汽车全产业链，技术门槛高，市场占有率高。
• 推荐首次覆盖给予“推荐”评级。

中期策略

• 国企改革、能源互联网、中国制造2025是投资主线。
• 推荐许继电气、平高电气、阳光电源、金风科技、汇川技术等。

总结

本周电力设备与新能源行业呈现积极态势，特高压建设加速，新能源汽车和光伏行业迎来政策利好。行业整体上涨，但部分个股表现分化。重点推荐特高压龙头、新能源汽车产业链、售电平台和光热发电相关公司。同时，国企改革、能源互联网和智能制造是未来发展的关键方向。