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兴业期货早会通报总结（2022-05-11）

核心内容概览

本次早会通报分析了金融期货及主要商品期货的市场走势，结合基本面、政策面、技术面及市场情绪等因素，对各品种提出操作建议。整体来看，市场情绪有所改善，但部分品种仍受疫情、政策执行及供需关系影响，存在波动风险。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：海外市场负面扰动因素影响弱化，国内疫情防控因素逐步缓解，基本面边际改善预期显现，政策和技术面维持利多属性，预计股指震荡上行。
• 操作建议：卖出看跌期权IO2205-P-3950，持仓资金比例为10%。

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商品期货

豆粕

• 基本面：库存持续抬升，饲料需求疲弱，但受农产品整体偏强格局影响，豆粕下行速度较慢。
• 操作建议：持有卖看涨期权M2009C4200。

PVC

• 基本面：成本支撑较强，下游需求未明显恶化，进一步下跌空间有限。
• 操作建议：持有前多头寸V2209。

铜

• 基本面：现实需求偏弱，疫情对下游需求形成抑制，但全球通胀及政策宽松预期支撑中长期走势。
• 操作建议：短期观望，中期可关注政策导向及需求释放。

铝

• 基本面：库存激增，疫情反复抑制需求，宏观流动性收紧加剧压力，但低库存提供底部支撑。
• 操作建议：短期承压，但中长期或有反弹机会，建议关注解封后需求释放。

镍

• 基本面：供需双弱，宏观利空刺激避险情绪，但低库存限制回调空间。
• 操作建议：震荡偏弱，建议耐心持有买RB2210-卖I2209组合。

螺纹钢 & 热卷

• 基本面：国内疫情持续影响需求，但稳增长政策及供给端约束支撑价格。
• 操作建议：螺纹钢短期观望，热卷谨慎者新单暂不入场，关注政策加码及限产执行。

铁矿石

• 基本面：需求逐步见顶，供给增加，但价格下方支撑仍存。
• 操作建议：铁矿09合约前空轻仓持有，买RB2210-卖I2209组合耐心持有。

煤炭产业链

• 基本面：煤炭价格管控机制落地，焦炭提降快速落地，市场情绪筑底。
• 操作建议：关注焦炭及动力煤中长期价格中枢下移趋势，原料价格或有支撑。

纯碱

• 基本面：供应下降，光伏玻璃需求增长，但浮法玻璃仍受疫情影响。
• 操作建议：维持逢低做多思路，关注纯碱09合约。

原油

• 基本面：API库存增加，供应担忧减弱，油价维持震荡。
• 操作建议：短期震荡，注意宏观系统性风险，警惕大幅下调。

聚酯

• 基本面：供应压力减弱，但需求仍偏弱，需等待利空出尽。
• 操作建议：建议8600以下做多PP2209合约。

甲醇

• 基本面：供应预期增加，需求疲软，成本支撑仍存。
• 操作建议：关注MA209合约在2600以下的做多机会。

橡胶

• 基本面：终端需求疲软，但消费刺激政策或加码，市场情绪逐步筑底。
• 操作建议：关注沪胶价格逐步筑底。

棕榈油

• 基本面：马棕供给改善，豆棕价差修复，但棕榈油价格处历史高位，回调压力较大。
• 操作建议：持有买Y2209-空P2209组合。

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关键信息汇总

品种	主要因素	操作建议
股指	海外扰动弱化，政策和技术面利多	卖出看跌期权IO2205-P-3950
豆粕	库存上升，需求疲弱	卖看涨期权M2009C4200
PVC	成本支撑强	持有前多头寸V2209
铜	疫情抑制需求，但宏观支撑存在	短期观望，中期关注政策及需求释放
铝	库存激增，需求受抑制	短期承压，中长期关注解封后反弹
镍	供需双弱，宏观利空	持有买RB2210-卖I2209组合
螺纹钢	疫情影响需求，政策支撑存在	短期观望，关注政策加码及限产执行
热卷	需求受疫情拖累，政策支撑存在	谨慎者新单暂不入场，关注政策信号
铁矿石	需求见顶，供给增加，价格承压	前空轻仓持有，买RB2210-卖I2209组合
煤炭产业链	价格管控机制落地，库存压力释放	关注中长期价格中枢下移趋势
纯碱	供应下降，光伏玻璃需求增长	逢低做多纯碱09合约
原油	库存增加，供应担忧减弱	震荡运行，警惕大幅回调
聚酯	供应压力减弱，需求疲软	8600以下做多PP2209
甲醇	供应预期增加，成本支撑存在	关注MA209合约在2600以下的做多机会
橡胶	需求疲软，政策刺激预期存在	关注沪胶价格逐步筑底
棕榈油	马棕供给改善，价格回调压力大	持有买Y2209-空P2209组合

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风险因素

• 地产政策放松不及预期
• 限产政策力度不及预期
• 疫情影响继续超预期
• 玻璃冷修规模大幅增加
• 原油价格大幅下跌
• 新能源发展受疫情冲击
• 物流恢复不及预期
• 政策执行力度不足

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