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兴业期货早会通报总结（2022-01-17）

核心内容概览

本次早会通报主要分析了金融期货、商品期货及部分产业链品种的市场走势与操作建议，整体市场情绪偏弱，部分品种存在支撑或利空因素，需谨慎操作。

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一、金融期货

主要观点

• 沪深300期指关键位支撑有破位迹象，市场情绪不佳。
• 基本面暂无明确增量利多，建议前多暂时止损离场。
• 国债市场预期反复，债市走势谨慎，短期或震荡，需关注政策及需求变化。

操作建议

• 沪深300期指：IF2202合约建议减仓5%，参考离场区间为4680-4700。
• 国债：建议谨慎参与，关注政策宽松及库存变化，05合约可参与正套策略。

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二、商品期货

1. 玻璃

• 观点：成本推涨下游补库，地产竣工周期提振需求预期。
• 操作建议：FG205前多继续持有。

2. 豆棕价差

• 观点：豆棕价差将走扩。
• 操作建议：关注价差变化，把握趋势性机会。

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三、有色金属

1. 铜

• 观点：基本面利好不足，宏观流动性收紧，供需面难以提供新增利多。
• 操作建议：短期震荡偏弱，关注美元走势及库存变化。

2. 铝

• 观点：供需双弱，库存持续去化，但成本回落带动利润提升。
• 操作建议：短期偏弱运行，关注春节后复产逻辑及地产周期影响。

3. 镍

• 观点：基本面支撑较强，低库存及进口关闭短期利好镍价。
• 操作建议：沪镍预计偏强运行，关注冬奥会限产及后续复产情况。

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四、钢矿产业链

1. 螺纹钢

• 观点：采暖季限产仍严格，节前库存积累有限，节后面临复产压力。
• 操作建议：春节前震荡偏强，05合约空螺矿比组合可止盈离场。

2. 热卷

• 观点：供给释放有限，需求预期向好，但节后面临复产压力。
• 操作建议：春节前震荡偏强，05合约空卷矿比组合可止盈离场。

3. 铁矿石

• 观点：春节前原料补库基本完成，节后复产或压制远月价格。
• 操作建议：关注3月高炉集中复产与长期供应过剩的博弈，05合约空螺矿比组合可参与。

4. 焦炭与焦煤

• 观点：焦炭供需延续好转，焦煤供应受安监及疫情压制。
• 操作建议：焦炭前多继续持有，焦煤需关注产地生产及进口变化。

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五、能源化工

1. 原油

• 观点：供应端不确定性加剧，宏观风险偏好回落，油价高位震荡。
• 操作建议：短期高位震荡，中长期关注OPEC+增产及地缘政治风险。

2. 聚酯

• 观点：成本端支撑较强，供需格局偏弱。
• 操作建议：短期偏强，关注下游需求及原油走势。

3. 甲醇

• 观点：供需矛盾不突出，节前震荡。
• 操作建议：05合约上涨高度不超过2800元/吨，下跌不低于2600元/吨。

4. 聚烯烃

• 观点：原油阶段新高，聚烯烃被动跟涨。
• 操作建议：不建议做空，关注节前下游采购及疫情对需求的影响。

5. 橡胶

• 观点：原料价格上行，需求预期较好，但开工进入淡季。
• 操作建议：RU2205前多可继续持有，注意设置止盈止损。

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六、农产品

1. 玉米

• 观点：实质性利多有限，上行阻力加大。
• 操作建议：短期价格上行动能有限，关注新粮上市及饲料需求变化。

2. 纸浆

• 观点：需求利好支撑有限，整体震荡运行。
• 操作建议：关注港口库存变化及下游采购意愿，谨慎操作。

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七、关键信息汇总

品种	主要驱动因素	操作建议
沪深300期指	关键位支撑破位，市场情绪弱	前多止损离场
玻璃	成本推涨、地产竣工周期	FG205前多继续持有
豆棕	价差走扩	关注价差变化
铜	美元走弱、低库存	短期震荡偏弱，关注宏观流动性
铝	产能复产、成本回落	短期偏弱，关注春节后复产逻辑
镍	低库存、进口关闭	沪镍偏强运行，关注冬奥会限产
螺纹钢	限产、库存压力小	05合约空螺矿比组合可止盈离场
热卷	限产、需求预期向好	05合约空卷矿比组合可止盈离场
铁矿石	原料补库基本完成，节后复产逻辑	05合约空螺矿比组合可参与
焦炭	供应回升、需求支撑增强	前多继续持有，关注库存变化
焦煤	供应受限、进口疲软	关注产地生产及进口政策
原油	供应不确定性、地缘政治风险	高位震荡，关注OPEC+增产及美元走势
聚酯	成本支撑、需求疲软	短期偏强，关注下游采购及原油走势
甲醇	供应压力小、库存低位	节前震荡，关注原料及下游需求
橡胶	原料价格上行、终端需求乐观	RU2205前多继续持有，设置止盈止损
玉米	新粮上市、下游需求疲软	短期上行动能有限，关注政策及库存
纸浆	库存变化、下游需求疲软	纸浆期货震荡运行，谨慎操作

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八、风险提示

• 地产政策全面转向
• 2022年限产力度超预期
• 疫情扩散影响下游开工及物流
• 宏观流动性收紧
• 原油价格波动及地缘政治风险

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九、免责条款

• 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断，谨慎决策。
• 报告版权属兴业期货所有，未经书面授权，不得翻版、复制、发布。