20220517-兴业期货-早会通报_11页_960kb

兴业期货早会通报总结（2022-05-17）

核心内容概述

本次早会通报聚焦金融期货与商品期货的市场分析与操作建议，整体市场情绪偏乐观，政策面与技术面支撑增强，部分品种存在结构性机会。分析师从宏观经济、供需关系、库存变化及政策动向等多维度分析，给出相应的操作策略。

---

金融期货

核心观点

• 市场整体呈震荡盘升格局，政策面为主要增量驱动因素。
• 技术面支撑逐步增强，市场一致性预期无明显转向悲观迹象。
• 沪深300指数配置价值最高，具备业绩与估值修复的确定性。

操作建议

• 持有IO2206-P-3950看跌期权头寸，持仓资金比例为10%。
• 建议卖出看跌期权以获取更好的盈亏比。

---

商品期货

1. PVC及纯碱

• PVC：电石成本支撑与需求预期恢复，建议持有V2209合约多头。
• 纯碱：供需存在缺口，建议逢低做多SA209合约，关注6-8月需求增长预期。

2. 沪铜

• 铜价下方存在支撑，建议择机入场CU2206P71000看跌期权。

3. 钢矿

• 螺纹钢：短期需求疲软，但稳增长政策预期较强，建议轻仓逢低试多10合约。
• 热卷：短期现实偏弱，但稳增长政策及疫情好转支撑，建议谨慎观望。
• 铁矿石：基本面支撑较强，但需关注限产政策及需求兑现情况，建议暂时观望。

4. 煤炭产业链

• 动力煤：政策支持下价格中枢下移，但迎峰度夏带来供应担忧。
• 焦炭：供需回升，现货市场疲软，建议关注提降轮次及需求兑现情况。
• 焦煤：供应偏紧，但下游提降影响负反馈，建议关注市场变化。

5. 原油

• 原油处于高位震荡格局，地缘政治及需求支撑使价格波动维持高位，建议关注政策及需求变化。

6. 聚酯

• PTA供应偏紧，PX价格上涨驱动成本端，建议持有TA209合约多头。
• 甲醇：检修装置复产，供应宽松限制上涨空间，建议关注6月烯烃需求变化。

7. 聚烯烃

• 供应逐步恢复，需求预期回暖，建议耐心持有PP2209合约多头。

8. 橡胶

• 需求预期边际回升，但供给端受气候影响，建议关注产区天气及需求传导情况。

9. 棕榈油

• 马棕回调压力较大，建议继续持有买Y2209-空P2209组合。

10. 豆粕

• USDA报告喜忧参半，供需未明显转宽松，建议短期观望。

11. 纸浆

• 现货走势分化，期货横盘震荡，建议关注汇率及下游需求变化。

---

主要观点汇总

品种	主要观点
股指	震荡上行，沪深300配置价值最高，建议卖出看跌期权。
有色金属	铜价支撑较强，铝价震荡，镍价偏弱，关注政策及需求变化。
钢矿	螺纹、热卷、铁矿石均存在支撑，但需警惕政策不及预期风险。
煤炭	政策支持下价格中枢下移，但迎峰度夏带来供应担忧。
原油	高位震荡，地缘政治及需求支撑影响价格波动。
聚酯	PTA供应偏紧，PX价格上涨驱动成本端，建议持有TA209多头。
甲醇	检修装置复产，供应宽松限制上涨空间，建议关注6月烯烃需求。
聚烯烃	供应恢复，需求预期回暖，建议持有PP2209多头。
橡胶	需求预期边际回升，但供给端受气候影响，建议关注天气及需求传导。
棕榈油	马棕回调压力大，建议继续持有买Y2209-空P2209组合。
豆粕	供需边际转空，但整体偏强，建议短期观望。
纸浆	现货走势分化，期货横盘震荡，建议关注汇率及下游需求变化。

---

关键信息

• 政策驱动：稳增长政策加码，地产、基建政策放松，对市场情绪和部分商品价格形成支撑。
• 库存变化：多数商品库存处于低位或逐步去化，对价格形成支撑，但部分品种库存压力向上传导。
• 供需格局：部分品种如纯碱、PVC、铜等存在供需缺口，支撑价格上行。
• 风险提示：疫情反复、政策不及预期、需求不及预期、供给端超预期恢复等。

---

操作策略总结

• 金融期货：沪深300指数配置价值最高，建议卖出看跌期权。
• 商品期货：
  • PVC、纯碱：逢低做多。
  • 沪铜：择机入场看跌期权。
  • 螺纹、热卷、铁矿石：短期观望，关注政策及需求兑现。
  • 煤炭：价格中枢下移，关注迎峰度夏及进口煤价差。
  • 橡胶、棕榈油：关注天气及需求传导。
  • 聚酯、聚烯烃：成本支撑明显，建议逢低布局多头。
  • 甲醇：检修复产，建议关注6月需求变化。
  • 豆粕、纸浆：短期观望，关注供需变化及政策影响。

---

免责条款

• 本报告内容为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者需谨慎决策，自行承担投资风险。