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兴业期货早会通报总结（2022-01-04）

核心内容概述

兴业期货于2022年1月4日早会通报了金融及商品期货市场的主要观点与操作建议。整体市场情绪积极，部分品种存在明确上涨驱动，但市场不确定性依然较高，需谨慎操作。

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金融期货

股指

• 观点：政策面积极导向未改，基本面边际改善，技术面支撑明确，股指延续震荡上行走势。
• 操作建议：IF多单继续持有，重点关注沪深300指数，因其兼容性高且盘面走势稳健。
• 市场表现：节前A股整体上涨，上证指数涨0.57%，深证成指涨0.41%，创业板指持平，科创50指涨1.65%。
• 资金动向：北向资金净流入45.73亿，当周累计净流入146.7亿，市场情绪积极。
• 影响因素：制造业PMI回暖、央行宽松政策、消费板块修复、市场对“资产荒”的担忧。

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商品期货

煤炭产业链

• 观点：印尼禁运加剧国内供应压力，但保供政策逐步落地，价格支撑增强。
• 操作建议：
  • ZC205可轻仓试多；
  • 焦炭建议持有J2205多单，入场点位2867.5；
  • 焦煤关注产地生产状况及进口政策变化；
  • 煤制成本提升，甲醇预计止跌反弹，建议做多MA205。

有色金属

• 铜：宏观扰动因素较多，短期上涨动能不足，中长期在政策与基建支持下有望向好。
• 铝：供需双弱，库存去化明显，但需求支撑有限，建议观望。
• 镍：基本面利好不足，短期反弹动力有限，关注OPEC+会议及印尼煤炭禁运对电煤价格的影响。

钢矿

• 观点：采暖季限产影响库存积累，但明年3月复产预期支撑铁矿价格。
• 操作建议：
  • 多铁矿空螺纹、热卷的套利策略可继续持有；
  • 螺纹、热卷价格或将震荡运行，不宜过分乐观；
  • 铁矿石价格支撑较强，但供需过剩格局未改，建议暂观望。

原油

• 观点：OPEC+会议将影响2月产量，市场情绪偏乐观，但疫情反复带来不确定性。
• 操作建议：建议暂观望，等待OPEC+会议结果。

聚酯

• 观点：成本端支撑较好，短期价格偏强。
• 操作建议：关注聚酯装置检修与重启情况，操作上建议谨慎参与。

聚烯烃

• 观点：煤制成本下降，企业扭亏为盈，短期价格承压。
• 操作建议：节前最后一日价格下跌，预计一季度维持高开工率，压制价格。

橡胶

• 观点：国内停割叠加进口疲软，但需求边际改善，支撑价格。
• 操作建议：RU2205合约多头头寸继续持有，但需谨慎设置止盈/止损。

玉米

• 观点：新玉米上市压力持续，价格上方承压。
• 操作建议：近月合约压力大于远月，建议谨慎操作。

纸浆

• 观点：需求利好支撑有限，但现货供应偏紧，支撑挺价。
• 操作建议：纸浆期货震荡上行，但下游采购意愿不强，预计短期有价无市。

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关键信息汇总

品种	主要驱动因素	操作建议
股指	政策积极、基本面改善、技术面支撑	IF多单继续持有，关注沪深300走势
煤炭	印尼禁运、保供政策落地、库存去化	ZC205轻仓试多，MA205做多
钢矿	采暖季限产、明年复产预期、需求回暖	多铁矿空螺纹、热卷策略可持有
原油	OPEC+会议、需求预期、市场情绪乐观	暂观望，等待会议结果
聚酯	成本端支撑、供应减量预期	谨慎参与，关注装置检修与重启
聚烯烃	煤制成本下降、进口增加	短期承压，建议观望
橡胶	需求边际改善、库存下降	RU2205多头持有，谨慎止盈止损
玉米	新玉米上市、下游需求疲软	近月合约承压，建议谨慎操作
纸浆	现货供应偏紧、需求支撑有限	纸浆期货震荡上行，短期有价无市

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风险提示

• 政策变化：地产政策转向、粗钢限产政策不确定性、OPEC+会议结果等。
• 市场情绪：疫情反复、变异毒株影响、资金行为放大产业消息。
• 供需变化：库存波动、供给恢复不及预期、需求端不及预期。
• 宏观扰动：货币政策宽松、经济增速下行压力、美元指数波动。

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免责条款

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