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报告摘要
兴业期货早会通报总结（2022-01-25）
核心内容概述
本次兴业期货早会通报聚焦于金融期货与商品期货市场走势分析，涵盖股指、国债、有色金属、钢矿、煤炭产业链、原油、聚酯、甲醇、橡胶、玉米及纸浆等品种的行情研判与操作建议。整体来看，市场在政策利好、成本支撑及季节性因素影响下呈现震荡偏强格局，但部分品种面临需求减弱及宏观不确定性风险。
主要观点与操作建议
金融期货
- 股指：整体维持震荡上行格局，受积极政策面及技术面支撑，市场情绪乐观，关键位支撑明确。
- 操作建议：继续持有沪深300期指多单，关注IF2202合约，持仓比例为5%。
国债
- 市场情绪：多头情绪较强，债市震荡上行。
- 操作建议：保守者可兑现盈利离场，激进者可继续持有J2205前多；关注春节后钢材消费复苏及外矿供应节奏。
有色金属
铜
- 观点：新增驱动有限，趋势性行情难寻，但中长期看涨。
- 操作建议：关注美元走势及海外流动性变化，短期宜谨慎。
铝
- 观点：需求季节性下滑，库存累积，价格承压。
- 操作建议：节前多单建议逐步止盈，节后关注需求恢复情况。
镍
- 观点：镍价突破历史高位，主要因全球库存低位及政策利好，但产业链压力增大。
- 操作建议：后市需谨慎对待，关注FOMC会议及需求变化。
商品期货
钢矿
- 螺纹钢：限产预期较强，节前震荡偏强，节后需观察需求恢复。
- 热卷：受限产影响，供给释放有限，节前震荡偏强，节后关注需求承接。
- 铁矿石：短期支撑较强，但需警惕节后需求不及预期，建议春节前逢高止盈，节后布局正套策略。
煤炭产业链
- 动力煤：政策保供成效显现，但价格中枢下移，短期维持高位。
- 焦炭：供需偏紧，但提涨陷入僵局，节后或进入降价区间。
- 焦煤：供应端受节前影响，库存下降，但需求端不强，建议关注复产节奏。
原油
- 观点：地缘局势紧张支撑油价，但市场情绪敏感，波动加大。
- 操作建议：宜暂观望，等待FOMC会议结果。
聚酯
- 观点：成本端高位运行，供需偏弱，价格震荡。
- 操作建议：PE供应利空预期较强，但节前难现极端下跌，建议谨慎操作。
甲醇
- 观点：市场成交萎缩，上行驱动不足。
- 操作建议：关注春节后供应变化及利好因素，建议平仓卖看涨头寸，卖跨或卖宽跨可待周五止盈。
橡胶
- 观点：节前市场情绪趋弱，但需求预期尚不悲观。
- 操作建议：RU2205前多可继续持有，但需谨慎设置止盈止损。
玉米
- 观点：实质性利多有限，上行阻力加大。
- 操作建议：短期价格波动有限，建议观望。
纸浆
- 观点：需求利好支撑有限，价格震荡运行。
- 操作建议：关注年后市场变化，当前以震荡为主。
关键信息汇总
| 品种 | 主要因素 | 操作建议 |
|---|---|---|
| 股指 | 政策利好、技术支撑 | 继续持有IF2202多单 |
| 国债 | 宽货币政策、需求支撑 | 节前止盈，节后布局正套 |
| 有色（铜） | 低库存、中长期供不应求 | 谨慎对待，关注美元走势 |
| 有色（铝） | 库存累积、需求减弱 | 节前止盈，节后关注需求恢复 |
| 有色（镍） | 全球库存低位、资金流入 | 高位震荡，后市谨慎 |
| 钢矿 | 限产政策、稳增长预期 | 节前多单止盈，节后关注复产 |
| 煤炭 | 政策保供、库存高位 | 短期震荡，关注复产节奏 |
| 原油 | 地缘紧张、美元走强 | 暂观望，等待FOMC会议 |
| 聚酯 | 成本支撑、需求疲软 | 节前震荡，节后关注供需变化 |
| 甲醇 | 库存下降、需求释放 | 平仓卖看涨，卖跨策略待止盈 |
| 橡胶 | 需求季节性回落、出口预期 | RU2205前多继续持有 |
| 玉米 | 库存偏高、需求有限 | 短期震荡，观望为主 |
| 纸浆 | 库存下降、需求疲软 | 震荡运行，关注年后变化 |
风险提示
- 地缘政治冲突可能影响原油及部分大宗商品供应；
- 房地产政策转向或粗钢限产力度超预期可能对钢矿、煤炭等品种造成压力；
- 节假日期间资金流动性变化可能引发市场波动；
- 需求恢复不及预期可能对部分商品形成下行压力。
免责条款
- 本报告内容为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议；
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；
- 投资者据此操作，风险自担。
兴业期货分支机构信息
| 分公司 | 地址 | 联系电话 |
|---|---|---|
| 总部 | 浙江省宁波市中山东路796号东航大厦11楼 | 400-888-5515 |
| 上海分公司 | 中国（上海）自由贸易试验区银城路167号 | 021-80220166 |
| 北京分公司 | 北京市朝阳区朝阳门北大街20号 | 010-69000861 |
| 深圳分公司 | 深圳市福田区深南大道4013号 | 0755-33320775 |
| 广东分公司 | 广州市天河区天河路101号 | 020-38894281 |
| 天津分公司 | 天津市经济技术开发区第三大街 | 022-65839590 |
| 山东分公司 | 济南市汉峪金融中心 | 0531-86123800 |
| 浙江分公司 | 宁波市中山东路796号 | 0574-87703291 |
| 杭州分公司 | 杭州市下城区庆春路42号 | 0571-85828718 |
| 福建分公司 | 福州市鼓楼区五四路137号 | 0591-88507868 |
| 江苏分公司 | 南京市长江路2号 | 025-84766990 |
| 河南分公司 | 郑州市金水区金水路288号 | 0371-58555669 |
| 大连分公司 | 大连市中山区一德街85A号 | 0411-82356156 |
| 温州分公司 | 温州市鹿城区瓯江路 | 0577-88980635 |
| 湖南分公司 | 长沙市芙蓉中路三段 | 0731-88894018 |
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