20171115-华宝证券-期权日报_隐含波动率震荡下跌_6页_1006kb

报告摘要

本报告为2017年11月15日的50ETF期权市场分析，重点围绕成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、借贷利率及套利机会等方面展开，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

成交量与PCR指标：
11月15日，50ETF期权合约总成交量为941,809张，其中认购期权成交532,741张，认沽期权成交409,068张。PUT-CALL比率（PCR）为76.8%，接近历史均值80%，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性。
期权杠杆：
认购与认沽期权的理论杠杆和实际杠杆均有所体现。理论杠杆计算基于Delta与标的物价格的关系，而实际杠杆则反映期权价格变动与标的物价格变动的比值。虚值合约及近月合约的杠杆相对较大。
隐含波动率：
认购与认沽期权的ATM隐含波动率在当日震荡下跌，认购期权波动率在9%至15%之间，认沽期权在9%至11%之间。波动率的下降可能意味着市场对未来指数波动的预期有所缓和。
借贷利率（Borrow Rate）：
50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，维持在0%左右，显示市场中可供融出的50ETF现货数量较为宽松，融资压力较小。
上证50指数期货基差：
上证50指数期货合约的期现基差日内窄幅震荡，主力合约当前贴水0.07%。基差的微小变化表明期货市场与现货市场之间的价差处于相对稳定状态。
无风险套利机会：
当日出现年化收益达4.21%的正向平价套利机会，且盘口可容纳10个套利单元。这表明存在一定的套利空间，但需注意交易执行的及时性与流动性。