20180620-华宝证券-期权日报_大盘午后拉升_隐含波动率显著回调_5页_1015kb

期权日报（20180620）总结

核心内容

本报告为2018年6月20日的期权市场分析，主要围绕50ETF期权的成交量、隐含波动率、借贷利率、指数期货基差以及无风险套利机会等方面展开。整体市场情绪趋于平稳，波动率下降，套利机会显现。

主要观点

• 成交量与PCR指标：
  6月20日，50ETF期权合约总成交量为1302527张，其中认购期权成交695690张，认沽期权成交606837张。PCR指标为87.23%，接近80%的历史均值，表明市场对下跌的预期略高于上涨，但整体情绪趋于中性。

• 期权杠杆：
  杠杆水平从近月到远月呈现递减趋势，虚值合约和近月合约的杠杆较高。理论杠杆和实际杠杆均反映市场对标的物价格变动的敏感性，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约为负。

• ATM隐含波动率：
  认购和认沽期权的ATM隐含波动率均大幅下跌，分别处于20%-22%之间，显示市场对未来波动的预期有所下降，趋于平稳。

• Borrow Rate：
  50ETF期权合约的隐含借贷利率维持在0%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量宽松，表明市场流动性较好，融资需求不高。

• 上证50指数期货基差：
  上证50指数期货合约的基差在日内窄幅震荡，主力合约当前贴水约0.97%，说明期货价格略低于现货价格，但差距不大。

• 无风险套利机会：
  当日出现了年化收益达3.15%的正向平价套利机会，盘口瞬间可容纳10个套利单元，为投资者提供了良好的套利空间。

关键信息汇总

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承诺未来收益。
• 投资者应自行决策，自行承担投资风险。