20210606-天风证券-建筑材料行业研究周报_5月建筑业景气保持较高水平_二手房交易量或回落_6页_643kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

• 行业整体表现：2021年5月，建筑材料（中信）指数上涨0.91%，而沪深300指数下跌0.73%。防水板块因成都防水提标事件表现突出，玻纤和玻璃板块也取得正收益，水泥板块则因淡季价格回落而下跌。
• 建筑业景气度：5月建筑业PMI达到60.1%，环比上升2.7个百分点，但同比小幅下降0.7个百分点。新订单和业务活动预期PMI分别为53.8%和65.7%，环比上升，但同比下降，表明行业景气度仍较高，但增速可能边际减弱。
• 二手房交易：15个样本城市5月二手房成交面积同比和环比均出现下滑，前五月成交面积同比分别增长45.6%和28.4%，增速持续回落。5月单月同比分别增长15.1%和12.4%，但二手房景气度回落较快。
• 新房市场：30个大中城市2021年1-5月商品房成交面积同比增长61%和20%，增速持续回落，但5月仍保持较好增长。

主要观点

• 玻璃行业：玻璃价格仍保持坚挺，进入淡季累库阶段，但需求高景气有望持续。供给格局改善将支撑龙头公司全年盈利超预期，推荐旗滨集团。
• 玻纤行业：无碱池窑粗砂价格稳中有涨，合股纱供应紧俏，价格上调。电子纱市场报价稳定，但后续可能继续上涨。推荐宏和科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤等。
• 消费建材：预计2021年上半年消费建材收入端将展现高弹性，市占率有望提升。旧改和新型城镇化将为消费建材带来新增长点，推荐亚士创能、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材等。
• 水泥行业：水泥价格进入淡季回落，但需求仍较好。推荐关注低估值水泥品种，如海螺水泥、上峰水泥、祁连山、天山股份等。

关键信息

• 市场表现：凯伦股份、北新建材、科顺股份、旗滨集团、坚朗五金等个股表现较好。
• PMI数据：5月建筑业PMI保持较高水平，制造业PMI小幅回落，但仍高于荣枯线。
• 行业趋势：
  • 玻璃：需求高景气，供给格局改善，价格有望维持。
  • 玻纤：需求延续高景气，供给端局部增加，但合股纱仍紧俏。
  • 消费建材：受益于旧改和新型城镇化，龙头市占率有望提升。
  • 水泥：进入淡季，价格回落，但需求仍较好，关注低估值品种。

投资建议

• 推荐股票：
  • 玻璃：旗滨集团（601636.SH）
  • 玻纤：宏和科技（603378.SH）、中国巨石、长海股份、山东玻纤
  • 消费建材：亚士创能（603256.SH）、东方雨虹、科顺股份（300737.SZ）、北新建材（000786.SZ）、伟星新材
  • 水泥：海螺水泥、上峰水泥、祁连山、天山股份

风险提示

• 需求回落风险：若基建和地产需求回落超预期，可能影响水泥和玻璃价格的上涨趋势。
• 政策执行风险：旧改和新型城镇化推进力度不及预期，可能影响消费建材的增长预期。

重点标的推荐

图表目录

• 图1：中信建材三级子行业上周（0531-0604）涨跌幅
• 图2：制造业PMI月度波动
• 图3：建筑业PMI月度波动
• 图4：30个大中城市商品房成交面积及同比增速

相关报告

1. 《建筑材料-行业研究周报：玻璃行业周度动态报告》2021-06-01
2. 《建筑材料-行业研究周报：玻纤行业周观点更新》2021-05-31
3. 《建筑材料-行业研究周报：防水提标利好龙头集中，玻璃价格仍维持升势》2021-05-30